食品饮料：白酒龙头表现较好 荐5股
(1)白酒第三季度19家公司11家收入利润正增长，茅台预收账款超预期、五粮液业绩超预期，洋河和古井贡保持较快增长。(2)调味品中海天、梅花、恒顺前三季度净利润增长较快，增速为20.12%、41.39%、280.73%。(3)葡萄酒龙头张裕第三季度利润同比下滑15.02%，低于预期，未来期待进口酒及白兰地成公司新增量。(4)乳制品龙头伊利第三季度收入增速放缓，为7.74%，未来增长来自明星产品放量带来的结构提升。 看好怡亚通、五粮液、青青稞酒、中炬高新、恒顺醋业 食品饮料板块下跌空间有限，防御性较强。1、看好食品饮料互联网标的怡亚通、青青稞酒。(1)推荐怡亚通。看好公司切入消费品6万亿多层级分销市场，380深度供应链正在构建中国第一流通商业生态平台。预计380分销平台、供应链金融15-17年收入和利润每年都可保持50%以上增长，终端传媒预计在明年开始贡献业绩。(2)白酒互联网推荐青稞酒。青稞酒收购中酒网，打造中酒批，压缩经销商层级，有望带来较快增长。2、白酒行业看好国企改革标的五粮液。未来国企改革是白酒最大的主题投资机会之一，五粮液混改预案出台，期待公司中端酒市场有所突破以及通过并购实现外延式扩张。3、调味品看好中炬高新、恒顺醋业。(1)国企改革后中炬高新有望成为调味品新巨头。中炬高新已是前海人寿持股比例最高的上市公司，预计未来将充分利用这一优质平台进行资本运作。(2)恒顺醋业期待国企改革带来改善。体制红利有望带来公司市占率不断提升；醋行业延展性较强，未来有望看到品类扩张；盈利能力存在翻倍空间。 |
