乐视网(300104)2015年三季报点评:营收净利增长均超七成 二代超级手机呼之欲出
业绩符合预期 公司发布2015 年前三季度财报：实现营业收入8.37 亿元，同比增长76.5%；归母净利润3.77 亿元，同比增长72.8%。符合预期。 发展趋势 广告和硬件双轮驱动，营收净利均增长强劲。广告营收持续高速增长，为乐视生态的不断完善、发展打下坚实基础。广告业务收入17.49 亿，同比增长5.84%；终端业务40.36 亿，同比增长101.94%；会员及发行业务收入22.84 亿，同比增长41.66%。 内容精耕细作，夯实领先优势。公司采取电视剧、电影、综艺、动漫、音乐等全方位内容品类的覆盖，外部采购、内部自制创作相结合的策略，不断巩固和加强公司在内容领域的优势地位。 超级电视完成产能爬坡，二代超级手机呼之欲出。超级电视产品线日臻完善，已全面覆盖主流、高端、超高端产品市场。同时，公司将围绕超级电视产品线，推出多种配件。此外，公司将于10月27 日推出新一代智能手机，有望掀起新一轮硬件抢购热潮。公司将继续推出新产品，打造跨终端的LetvUI 系统，构造以大屏生态系统为核心的家庭娱乐中心。 外部合作利好频出，乐视生态持续夯实。公司与重庆市政府签订战略协议；对外投资北青传媒成为其股东；与卫宁软件结成长期、全面的战略伙伴关系；与乐视体育联合投资北京益动，布局社群O2O 及运动健康领域。 大股东质押5 亿股权，再次反哺上市公司。贾跃亭于10 月26 日质押共计5.07 亿股，用于乐视生态业务的发展投入。公司目前拥有近26 亿的货币资金，为推进后续业务打下良好的资本基础。 盈利预测 预计2015~2016 年的EPS 为0.30/0.47 元。 估值与建议 维持目标价85 元，维持推荐。 风险 外部合作协同效应低于预期，超级手机销量低于预期。 |
