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新电改核心配套方案概念股票(新电改概念上市公司,龙头股,受益股) ...

2015-10-29 09:01| 发布者: admin| 查看: 16955| 评论: 0

摘要: 沪深两市新电改核心配套方案概念股票(新电改核心配套方案概念上市公司,龙头股,受益股)有国电电力、华电国际、华能国际、长江电力、大唐发电、皖能电力、浙能电力、福能股份、粤电力、甘肃电投、国投电力等。 ...
粤电力A(000539)2015年半年报点评:中报业绩符合预期 未来受益电改和资产注入


                              
    事件:
    公司公布2015 年上半年业绩,报告期内公司实现营业收入129.12 亿元,同比下降13.76%;归母净利润17.21 亿元,同比增长4.65%;实现基本每股收益0.33 元,同比增长6.45%。报告期内,公司累计完成合并报表口径发电量318.08 亿千瓦时,同比下降11.54%,完成上网电量299.57 亿千瓦时,同比下降11.57%,完成全年上网电量计划的44.93%。
    投资要点:
    中报业绩符合预期。公司实现营业收入129.12 亿元,同比下降13.76%,主要原因是广东省外购西电电量同比增长24.10%,达到707.47 亿千瓦时,挤压省内发电机组市场份额;归母净利润17.21 亿元,同比增长4.65%,主要原因是煤炭价格回落、成本控制改善和投资收益增加。
    新建项目推进顺利,未来成长空间可观。公司控股90%的广东省韶关粤江发电有限责任公司经营的韶关电厂“上大压小”工程(2x600MW)首台机组已经于15 年7 月投产发电。大埔电厂“上大压小”工程(2x600MW)、茂名博贺煤电码头项目、电白热水风电场工程(49.5MW)、石板岭风电场工程(49.5MW)和徐闻曲界风电场工程(49.5MW)等项目建设按计划推进中。
    三项费用均显著下降。报告期内,公司销售费用、管理费用、财务费用分别实现0.01 亿元、3.74 亿元和8.12 亿元,同比下降分别为44.21%、5.60%和8.52%。
    维持评级与盈利预测不变:不考虑增发,我们预计公司15-17 年归母净利润分别为32.68 亿元、33.13 亿元和33.79 亿元,EPS 分别为0.62 元、0.63 元和0.64 元/股,当前股价对应PE 分别为11 倍、11 倍和10 倍。若考虑增发,公司15-17 年EPS 分别为0.57 元、0.58 元和0.59 元/股,当前股价对应PE 分别为12 倍、12 倍和11 倍。我们认为公司是华南地区最大的发电企业之一,也是广东省最大的电力上市公司,电源结构多元化发展,未来受益电改、集团资产注入和核电资产证券化,维持“买入”评级。


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