有色金属：乐观中应当注意控制仓位
当前观点：继续维持10月份继续看多不变，但乐观中要开始警惕随时的大幅回调。有色价格反弹基本到位，中期不乐观。判断资本市场与有色实体一半火焰一半冰山。金瑞科技1/3电解锰产能公告停产，未来类似事件会越发增加。考虑到流动性的越发充足，类似事件反过来可能会刺激板块行情。模拟组合更新：调入盛屯矿业10%。模拟组合：楚江新材（002171）50%，金叶珠宝（000587）20%、山东黄金（600547）10%、盛达矿业（000603）10%、盛屯矿业（600711）10% 欧洲或加码量化宽松，贵金属价格先抑后扬：上周欧洲央行宣布12月或将加大量化宽松计划应对新兴市场放缓对欧元区经济复苏的威胁，贵金属价格周内先抑后扬，变化不大。认为，美元年底加息预期不确定性的正在逐渐加强，贵金属价格可能继续反弹。 嘉能可减产效应消化，基本金属缓慢下跌：市场对于嘉能可减产的消息已经完全消化，基本金属价格缓慢下跌，上周LME铝、LME锌小幅下跌3.94%、 2.1%，其他品种跌幅不大。基本金属上行看供给、下行看需求，中国前三 季度 GDP 增速 6.9%加大市场对于需求端的担忧。年内锌有望达到供需平 衡，只有需求超预期回升，基本金属价格才可能出现长期拐点，进入趋势 性上涨。 小金属价格涨跌互现：上周小金属海绵锆上涨 2.39%，铟价回升 1.72%， 而电解锰、锑价分别下跌 1.53%，1.27%，其他品种变化不大。锂行业景 气度不减，北京新能源汽车取消摇号或将再度刺激需求，我们判断目前的 碳酸锂价位可能持续到明年中期，并仍有上升空间。 稀土六大集团限产保价，南交所稀土价格普遍上涨：六大集团发布限产报 价公告，减少年内配额产量的 10%-12%。南方稀贵金属交易所价格有所反 应，重稀土氧化钇、轻稀土氧化镧、氧化铈分别上涨 7.11%、5.7%、5.57%， 其他品种涨幅超过 3%。中铝集团召开组建稀土集团验收会，稀土行业实 质性整合或接近尾声。我们认为，只有政府和企业联合实质性改善供给过 剩、根本实现打黑，需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。 风险提示：政策变化风险、金属价格大幅下跌风险。 |
