建材行业：继续推荐长海股份等成长股，关注海绵城市主题及秀强股份
投资要点： 上周板块回顾 上周建筑材料指数涨幅约7.3%，相对A股指数收益约为-0.5%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为6.1%、9.6%，三级行业管材指数涨幅约7.2%。 板块涨幅前5名：中材科技(+30.5%)、洛阳玻璃(+26.4%)、菲利华(+24.7%)、瑞泰科技(+24.0%)、祁连山(+22.2%)；涨幅后5名：方兴科技(+0.5%)、海螺水泥(+0.9%)、上峰水泥(+1.8%)、海南瑞泽(+1.8%)、亚泰集团(+3.4%). 水泥行业 上周动态：上周全国水泥市场价格环比涨幅为0.45%；上涨主要集中在江西、湖南、广西、四川及重庆等部分地区，上调幅度10-30元/吨；下跌区域甘肃和陕西，幅度10-20元/吨。10月中旬，国内需求仍然不温不火，多数地区价格低位运行为主，尽管华东和中南等部分省份价格有所反弹，但因上调幅度和范围较小，且在执行过程中有打折扣，因此整体利润提升幅度不大；后期集中度较高和自律执行较好的区域价格仍能看到小幅上调，大幅度和大范围的涨价今年难现。 投资逻辑：目前时点建议标配水泥股-1)稳增长预期强化，水泥作为周期品自上而下逻辑顺畅；2)目前水泥价格已在企业成本线下，旺季来临、提涨动力强；3)近期市场调整后股价已回落至净资产线或重置成本线附近，估值较安全。个股推荐海螺水泥、天山股份、华新水泥、万年青、冀东水泥、宁夏建材。 玻璃行业 上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1160元/吨，环比增10元/吨；库存为3241万重量箱(162万吨)，环比降约1.6%。总体看上周市场价涨量增、趋势良好，各主要区域价格都有不俗表现，体现传统需求旺季的思维模式。现货市场走强的另外一个主要原因在于华东某大型企业3条生产线的接连停产，给其他生产企业腾出比较大的市场空间。从生产企业库存看，中秋和国庆期间增加的库存基本上已经消化完毕，重新进入低库存状态。市场信心也有了一定幅度的回涨。 玻纤行业 上周动态：上周市场走势平淡，多数产品需求偏弱；目前厂家库存依旧不同程度积压，价格低位徘徊下未见明显调整。无碱粗纱市场淡稳运行，下游需求仍未提振走势，风电、热塑需求较为一般；现阶段厂家库存情况尚可，观望主导企业运行情况，部分坩埚企业逐步停产。中碱纱市场运行乏力，并捻纱需求不温不火，淡稳局面短期内难有改观；直纺纱价格暂无变动，受北方气温降低影响，需求减少趋势不可避免。 精选个股： 1)关注海绵城市主题，相关管道、防水材料上市公司有望受益，建议关注国统股份、东方雨虹、青龙管业、伟星新材、永高股份、纳川股份。 2)转型股方面，我们推荐关注秀强股份：小市值，实际控制人持续增持，传统玻璃生产企业转型教育产业(已公告设立教育产业基金，后续外延扩张预期强). 3)国企改革：目前时点我们建议重点关注中材集团。央企合并浪潮下，建议继续关注中材集团国企改革、做大做强旗下A股上市公司带来的投资机会，如水泥资产同业竞争解决承诺下有资产整合预期的天山股份、宁夏建材、祁连山，小市值公司国统股份等。 4)白马成长“四朵金花”：细分市场仍有潜力，且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、长海股份。 风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷，国企改革不达预期。 |
