交通“十三五”规划框架拟定智慧交通概念股解析
记者获悉，交通运输“十三五”发展规划正在紧锣密鼓编制之中，其中的《综合交通运输“十三五”发展规划》和《铁路“十三五”发展规划》及多部子规划已拟定编制框架。“十三五”期间，我国交通运输发展指向由“交通大国”迈向“交通强国”，铁路建设依旧保持高速运行。 前日，交通运输部部长杨传堂主持召开部务会议，听取关于《交通运输标准化“十三五”发展规划》、《交通运输科技“十三五”发展规划》、《交通运输节能环保“十三五”发展规划》研究编制工作的汇报。 之前的9月底，杨传堂主持召开会议，听取《综合交通运输“十三五”发展规划》和《铁路“十三五”发展规划》研究编制工作汇报，并原则同意了两大规划的框架。 这两大规划是交通运输“十三五”发展的核心。交通部强调，下一步研究编制工作要进一步强化顶层设计；更加注重提高各种运输方式和基础设施的品质及耐久性；更加注重提升综合交通运输的服务品质；要注重与国家相关规划之间的衔接协调，同时做好与交通运输子规划的衔接；要以国际视野和战略思维，对标国际一流，使我国由“交通大国”向“交通强国”迈进。 铁路“十三五”规划是政企分开后编制的首个行业五年发展规划。作为综合交通运输“十三五”规划体系的重要组成部分，交通部要求认真梳理、深入分析现阶段铁路发展的特点、需求、目标和任务，进一步加强与有关部门的沟通，做好与国家规划、《综合交通运输规划》和其他专项规划的衔接。 据铁路内部人士透露，2015年铁路建设投资不会减少已是板上钉钉，依旧保持高位建设速度，完成“十二五”规划不成问题。“十三五”期间，从已有的城际铁路、城市地铁的建设情况和规划看，铁路投资继续保持高位也有相当基础。 另据记者了解，以“互联网+”促进运输服务业转型升级也是摆在交通运输“十三五”时期的重要课题。移动互联网带来生产生活方式、产业发展形态、行业管理方式等方面的深刻变革，这对运输服务模式、企业经营组织、政府监管产生影响。 为此，交通部门将加快推进交通运输服务行业全行业信息化，以移动互联网新技术推动行业转型升级，推进和实现传统业态、新业态融合发展。 智慧交通概念股价值解析 千方科技：资本运作能力被显著低估，外延推动商业模式变革加速 类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：符健日期：2015-09-10 事件： 近期，我们对千方科技(002373)进行了现场调研，并就公司经营情况和战略布局进行了深入沟通和交流。 评论： 维持增持评级，维持目标价45元。维持公司2015-17年EPS为0.69/0.89/1.11元。我们认为，市场对于公司全年业绩增长和外延下转型成功概率存在低估，维持目标价45元，维持增持评级。 业绩高增长夯实安全边际，民航信息化是下一片蓝海。考虑收入集中确认和在手合同量，我们维持全年净利增长超过公司前三季度指引中枢38.8%，达到40%的预测。机场吞吐量持续提升推动民航IT迎来更新周期，公司正布局民航信息化建设与数据平台建设项目。 内生外延推动数据变现，千万级别用户数可期。公司数据积淀丰富，并是国内唯一实现跨路面交通、民航、轨道交通做大交通数据采集与平台的公司。C端应用密集推出(Airport360,12308，覆盖重点城市的公交出行，基于货运车司机的车旺等)背景下，通过整合产业链各方资源，2017年公司积累千万级别用户是大概率事件。根据产业链调研，公司近期将发布的Airport360，年底用户数有望突破50万。同时，公告披露，公司近期收购的12308，已积累300万实名活跃用户。 资本运作能力被显著低估，商业模式变革有望加速。从美股回归已证明公司资本运作能力雄厚。但回归后，公司实则蛰伏，所进行并购金额均未超过亿元。收购冠华进入轨交领域后，公司已经基本实现大交通数据采集布局。展望未来，公司有望大步迈向以运营制为主的大交通数据变现领域。商业模式变革意味着转型，而外延是互联网软件行业实现持续成长的重要支撑。公司被低估的雄厚资本运作能力，有望提升转型成功的概率。公司近期收购12308部分股权，积累300万实名活跃用户，启动了首次针对互联网C端领域的外延并购。我们认为，变革大幕开启下资本运作能力释放，体外孵化注入和大额并购落地值得期待。站在当前时点，市场对于公司外延下转型成功概率亟待重估。 风险提示：业绩增速低于预期，外延与数据变现进程低于预期 中海科技(002401)2015年中报点评：传统业务稳步进展，航运电商有待优化 类别：公司研究机构：东北证券(000686)股份有限公司研究员：许祥日期：2015-08-21 报告摘要： 上半年公司实现营业收入2.82亿元，同比下降15.99%；利润3925.25万元，同比增长6.01%；归属于上市公司股东的净利润3090.27万元，同比增长2.03%；每股收益0.10元。 收入下降是由于集中开工的一批智能交通系统集成项目，因工期原因未能在上半年确认收入。新增的航运信息化及技术服务业务毛利率较高，助力净利润小幅增长。公司在多方面取得了业务进展。借年内高速公路ETC全国联网的有利时机，加强了华北、西北地区的业务开拓；加大城市智能交通业务投入，尝试开展PPP模式业务；加快发展上海、贵州等区域的智能交通运维业务；整合中海信息后，启动了多个信息化建设项目。一海通上半年亏损600万元，其与阿里合作的海运综合服务平台运营效果尚不理想，未来将丰富和优化平台的产品和服务，提升转化率。上半年公司以项目联合体中标重大项目--重庆梁平至黔江高速公路梁平至忠县项目机电及交安工程，中标总金额为2.507亿元，公司作为项目联合体牵头方，承担工作量约为中标总金额的50%，将对未来业绩带来有利促进。预计2015、2016年公司净利润分别增长13%、15%，每股收益分别为0.19元、0.22元。公司以智能交通业务为发展基石，加快发展航运信息化、开拓航运电商等业务，业绩稳中有增，维持增持的投资评级。 风险提示：公司航运信息化及航运电商业务进展低于预期等。 宝信软件：IDC业务将亚洲称雄，钢铁电商大数据与工业4.0比翼齐飞 类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：沈海兵，吴砚靖日期：2015-03-25 公司有望成为亚洲最大的IDC企业，阿里云产业链最大受益者 IDC行业目前处于快速成长期，未来几年行业增速将会在30%以上，云计算的兴起是IDC行业近年来高增长的重要推手。宝信长期合同锁定未来业绩，IDC业务未来贡献利润弹性大。罗泾厂区可利用面积大，公司有望打造亚洲乃至全世界最大的IDC企业，阿里云产业链最大受益企业。 联合大股东成立欧冶数据，进军钢铁电商大数据分析 宝钢集团重新整合钢铁电商平台，欧冶云商与宝信软件(600845)联合成立欧冶数据，进军钢铁电商大数据分析。未来宝信软件有望针对交易支付等海量数据进行深度数据分析，挖掘B端或C端客户价值，有望衍生大数据及征信等业务，未来想象空间巨大。 工业4.0技术储备最扎实的企业，未来有望拔得头筹 宝信软件在物联网等相关技术上技术储备丰富，之前公司已经有物联网的多项产品，例如宝信智慧能源(600869)云、宝信智能车联网平台、机器视觉智能识别和RFID全套技术。2014年，公司在无人化行车的技术研发上加大投入，机器人(300024)应用市场推广开始显现成效。 公司传统业务文件增长，国企改革与外延式并购未来有望突破 湛江项目预计将于2016年9月全面建成投运，保障公司传统业务未来三年稳健增长。国企改革有望破冰，员工股权激励有望提上议程。公司积极布局转型，外延式并购是重要一环。 预计公司2015-2017年总营收分别为47、54和60亿元，净利润分别为3.88、5.06和6.16亿元，对应EPS分别为1.07、1.39和1.69元，首次覆盖，给予“推荐”评级。我们按照分布估值法估算公司合理市值为271亿，暂不考虑增发摊薄，对应合理股价91元。 主要风险因素 (1)IDC订单不及预期；(2)创新业务推广不及预期。 启明信息：车联网纯正标的，平台化发展成熟 类别：公司研究机构：长城证券股份有限公司研究员：周伟佳日期：2015-07-01 投资建议 公司作为一支纯正的车联网标的，目前集成服务业务是营收主力，其中数据中心是亮点，拥有吉林省唯一一家大型数据恢复中心；公司逐步实现车联网方面的技术升级，在原始D_Partner平台的基础上融合了callcenter技术，同时实现机器的数据交互和人工的数据交互；储备纯电动车型的汽车电子技术，汽车电子业务将成为未来的发展重点；车联网结合已成熟的管理软件业务，共同发力，稳步发展，预测15、16年营业收入分别达到13.95亿元和14.25亿元，净利润为1,243万元和1,678万元，EPS为0.03元和0.04元，首次给予“推荐”评级。 要点 实现技术升级，是纯正的车联网标的：从技术方面来看，公司在原始D_Partner平台的基础上融合了callcenter技术，该技术可同时实现机器的数据交互和人工的数据交互，为驾驶者提供更多的增值服务，极大的满足了车主的个性化需求。另外，公司已基本实现北斗数据信号与GPS数据信号的切换技术，完善了车联网平台。从产品方面来看，公司除了供应一汽集团自主品牌旗下的所有车型外，还供给一汽大众旗下的速腾，高尔夫和迈腾等中端车型，针对不同的车型提供不同的车载导航产品。从市场方面来看，随着汽车市场竞争逐渐加剧，整车厂对于前装导航系统的需求将日益扩大，车载导航产品的订单量将呈现逐年上升的趋势。未来公司将考虑通过并购重组的方式来提升整体的技术实力，拓宽客户资源，大踏步进入车联网市场。 纯电动车型的汽车电子技术已成熟。公司对于纯电动汽车相关的车身控制策略、部分车载电子产品已有技术储备，涉及信息系统，仪表和车身控制等方面。若一汽和大众的相应车型形成产业化后，相关产品将会达到量产，但整车厂未来是否推出纯电动车或混合动力车型仍存在较大不确定性。 汽车电子业务将成为公司未来的发展重点。车身电子和车控电子方面的产品主要应用于卡车和物流车辆，产品基于GPS定位功能，实现了车队对车主在运输过程中的全程监控。产品最基本的功能是定位和通讯，还可以加装远程的车辆故障诊断，行车记录以及弹压检测等增值服务。这方面业务的毛利率虽然相对较低，但由于产品的不可修复性，故销量较大。 管理软件是公司未来发展的另一重点。管理软件业务是公司的核心业务之一，为汽车业企业提供信息化的整体解决方案，形成了从原材料采购，生产控制，办公自动化，到销售库存以及客户关系管理的一体化服务。产品主要结合一汽和其上下游零部件供应商以及4S店的特点，为其量身定做。 集成服务业务是营收主力，数据中心是亮点。集成服务分为系统集成和数据中心两部分。系统集成业务在营业收入中的占比相对较大，涉及智能楼宇、数字化医院、信息安全、应急指挥中心以及网络工程等方面，主要服务于企业、学校和医院等大型机构。数据中心主要承担一汽的数据运维服务，拥有比较成型的团队，也是吉林省唯一一家灾难备份与运维中心，最高能够容纳1600个机柜，可提供本地的数据备份、异地的数据备份和灾难数据恢复等服务。 风险提示：管理软件业务存在技术壁垒；纯电动车型的汽车电子技术的应用存在较大的不确定性。 四维图新：高精度地图普及推动利润增长 类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：王炎学日期：2015-09-08 投资要点： 给予“中性”评级。公司毛利率有望随高精度地图普及而回升，维持2015/2016年0.24元/0.31元预测不变，维持目标价27元。 高精度地图普及将带动公司毛利润回升：目前整车厂已经要求新搭载地图全部为高精度地图，高精度地图利润较传统地图明显提升，毛利率有望恢复。地图市场份额占主导地位，导航地图占前装65%-70%市场份额，将显著受益于高精度地图普及。 交通信息大数据业务是核心优势：数据自2009年开始积累，人才和算法，经验积累在市场中具有较强领先优势，目前已经接入百度，滴滴，腾讯，出租车都数据源，已经可以预测5-10分钟以后的交通情况，未来市场应用空间广阔。 催化剂：高精度地图搭载率上升，无人驾驶普及风险提示：无人驾驶普及速度不及预期 |
