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十八届五中全会概念股票(十八届五中全会概念上市公司,龙头股,受益股) ...

2015-10-13 18:49| 发布者: admin| 查看: 110384| 评论: 0

摘要: 沪深两市十八届五中全会概念股票(十八届五中全会概念上市公司,龙头股,受益股)有国企改革国企改革主题投资、二胎概念、低碳概念等。
华光股份(600475)调研报告:老牌国企二度转型、公司迎来双重飞跃


    一、 事件
    近期我们对公司进行了调研。
    二、 分析与判断
    老牌锅炉制造商转型开幕,业务结构焕然一新
    公司最大看点是正在由单一的锅炉设备制造商,逐步转型为集能源环保核心设备研发制造、电力环保工程综合服务以及项目投资运营三位一体的环保、清洁能源企业。公司继续保持在核心设备研发制造优势的同时,通过与大股东无锡国联集团的产权置换,获得大股东旗下优质资产华光电站60%股权和友联热电65%股权,具备了较强的电力环保工程总包能力并开展热电联产项目运营业务,已初步成为一家以节能环保产品、服务为核心的综合性企业。业务结构的优化将大幅提升公司的盈利能力,在环保工程业务的带动下这一效应已逐步得到体现,此外由单一制造业延伸至集装备制造、工程总包、项目运营为一体的全产业链平台,还将额外提升公司的估值水平,公司将有望迎来双重飞跃。
    以节能环保综合服务为核心,乘政策东风收获增长红利
    公司节能环保业务主要为电站锅炉改造和烟气深度减排,在当前大气治理工作不断深化的大背景下,将显著受益于政策红利。公司重点打造的高效节能环保锅炉制造、电站环保工程总包、脱硝催化剂制造等业务已形成一条完备的产业链,依托公司多年以来作为二线电站锅炉龙头的历史地位,还在中小容量机组的客户开发上具备先天优势。此外新能源电站总包、“一路一带”下中企海外项目配套的电建工程都将有望成为公司新的增长点。
    国企改革春风来,公司改革进程有望不断深化
    作为无锡市国资委直属国联集团旗下唯一的上市平台,公司同样已进入国企改革的关键时点。全国性的国企改革大潮下,政策导向不仅将对公司转型进程提供充分保障,公司未来还十分有希望面临资产注入或激励制度优化等若干机遇,不断深化的改革预期将为公司长期发展带来更多可能。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计公司2014-2016 年归属净利润分别为1.03 亿元、1.48 亿元、1.96 亿元;折合EPS 分别为0.40 元、0.58 元、0.76 元,对应当前股价PE36、25、19 倍。首次给予“谨慎推荐”评级,合理估值18 元。
    四、 风险提示:
    环保业务进度低于预期,国企改革遇阻。

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