电力行业较高盈利增速有望保持至2016年中期
国泰君安发布公用事业行业研究报告称,首个省级输配电价改革试点实行,蒙西方案更具试点意义,输配电价改革试点地区的龙头电企有望率先受益,综合电改有望加速推进。当前电力行业盈利能力处于历史高点,受益于煤价下跌,较高盈利增速有望保持至2016年中期,电改及国企改革(1617.35,61.210,3.93%)带给行业整体效率提振及外延式扩张空间,维持行业“增持”评级,推荐华能国际(9.29,0.280,3.11%)、国电电力(4.35,0.190,4.57%)、赣能股份(10.59,0.490,4.85%)、黔源电力(15.47,0.370,2.45%)、金山股份(6.82,0.280,4.28%)、宝新能源(1716.22,47.750,2.86%)(8.54,0.480,5.96%)、文山电力(9.22,0.000,0.00%)等。 报告认为,输配电价改革试点地区的龙头电企有望率先受益。从电力系统运行特点来看,不拥有电源或电网资产的第三方进入售电领域,缺乏比较清晰有效的盈利模式。而地方性电企,拥有电源资产,结合区域背景有望争取到更多的大中型工商业用户,因此更大可能受益于电改售电侧放开。我们粗略测算全国售电市场容量约为2.3万亿元。我国目前纳入输配电价改革试点地区的相关电企包括:深圳能源(10.02,0.490,5.14%)、内蒙华电(4.90,0.140,2.94%)、皖能电力(13.60,0.510,3.90%)、湖北能源(6.55,0.300,4.80%)、黔源电力等。 |