亚宝药业(600351)拟投资8.36亿元新建医院 布局医疗服务产业
亚宝药业7月13日公告 ，拟与运城市红十字会医院共同筹建运城市第一医院，项目投资10.45亿元，其中公司投资8.36亿元，占股80%。由于医院尚在筹备阶段，对盈利情况没有明确估算，但公司依据运城当地实际情况，预计该院未来的年营收目标是10亿元。 运城市第一医院的规模及定位为集医疗、教学、科研、预防和保健于一体的拥有1500张病床位的三甲综合医院，目标是成为晋陕豫黄河三角区的中高端医疗帄台。目前，该项目已获得山西省发改委及卫计委批复通过，运城市第一医院建成后将承担运城市红十字会医院及运城市急救中心职能及医疗机构相关职能。对于此次投资，亚宝药业表示，这是响应国家鼓励民间资本举办医疗机构的号召，充分利用国家出台的一系列扶持民营医院发展的政策，优化公司产业结构，延伸大健康产业链，提升核心竞争能力。 另外公司近期公告，预计2015H1实现净利润1.35-1.44亿元，同比增长45%-55%，折合ESP为0.19-0.21元，略高于预期。我们估计公司主导产品，丁桂儿脐贴、消肿止痛贴销售收入分别增长40%及70%，继续保持较快增长。 结论与建议： 加大研发投入，在研产品线值得期待：公司在研发方面投入力度大幅提升，2014 年公司与王鹏一起成立苏州亚宝创新药研发公司,目前公司储备了盐酸美金刚片、归元片、重组鼻咽癌疫苗等特色项目、此外还与礼来合作开发糖尿病药物,未来或有亮点。 2015年公司定增加码主业，实际控制人力挺：亚宝药业3月21日公告，公司拟以8.38元/定增不超9300万股，募资不超7.79亿元用于消肿止痛贴扩产15026万元、丁桂儿脐贴扩产7155万元、仓储物流中心建设3000万元、片剂及口服液生产线建设6000万元、营销网络建设9000万元，幷补充流动资金37753万元。公司的控股股东亚宝投资出资认购近半4,500万股。发行完成后，亚宝投资占公司的股份将由21.52%进一步上升至24.71%，公司实际控制人任武贤持有公司股份由21.81%上升至24.96%。大股东及董事长对公司未来发展的极具信心。 盈利预测：小幅提高公司业绩预测至2015年/2016年公司分别实现净利润2.38亿元（YOY+40.02%）/3.22亿元（YOY+34.96%）, 考虑定增摊薄后EPS分别为0.34元/0.46元，对应2015年/2016 年PE分别为31倍/23倍。近年来公司积极投入研发，不断储备产品线实力，同时加大外延拓展，谋求新的增长点，公司未来成长潜力巨大，维持 买入 的投资建议，目标价14元(对应2016 PE 30X)。 |
