侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜:

全面二胎政策概念股票(全面二胎政策概念上市公司,龙头股,受益股) ...

2015-10-12 09:23| 发布者: admin| 查看: 111161| 评论: 0

摘要: 沪深两市全面二胎政策概念股票(全面二胎政策概念上市公司,龙头股,受益股)有母婴医疗、儿童用药、奶粉业、母婴生活用品、玩具行业、婴幼儿教育、儿童服饰、汽车行业概念股等。 ...
卫星石化(002648)PDH丙烯量价齐升 C3产业链进一步完善


             
    一、事件概述:
    公司公告拟以发行价格不低于15.47元/股,非公开发行不超过193,923,723股,募集资金总额不超过30亿元,扣除发行费用后将用于卫星能源年产45万吨丙烯二期项目(21.95亿)、卫星石化年产12万吨高吸水性树脂(SAP)扩建项目(7.92亿)以及补充流动资金、偿还银行贷款(4.1亿)。卫星控股认购的本次非公开发行的股票自发行结束之日起36个月内不得转让,其余不超9名特定投资者12个月内不得转让。
    二、事件分析:
    PDH丙烯量价齐升持续增厚业绩,C3产业链进一步完善。公司C3产业链中丙烯产能45万吨,丙烯酸48万吨,丙烯酸酯45万吨,SAP3万吨,高分子乳液11万吨,颜料中间体2万吨。公司新建45万吨PDH产能使上游丙烯产能翻倍,同时SAP产能将扩至15万吨。由于公司部分丙烷原料采用的是长约价格,去年采购的成本较高,造成一季度亏损。今年二季度以来,1.2*丙烷与丙烯价差进一步扩大至361美元每吨,丙烯毛利可达2000元以上。随着高成本丙烷去库存,公司C3产业链中丙烯原料成本有望降低,C3产业链协同效应初显。受益于丙烷脱氢制丙烯量价齐升,公司业绩有望显著增厚。
    SAP扩建后产能国内第一,有望成为公司新的业绩增长极。高分子吸水树脂(简称SAP)是一种典型的功能高分子材料,它能吸收其自身重量数百倍、甚至上千倍的水,并具有很强的保水能力,又被称为超强吸水剂或高保水剂。SAP可用于卫生产品,如卫生巾、纸尿裤、隔尿垫;农业、园艺;食品;土木建筑;化妆品;医疗;电气电子材料;涂料等。公司扩产后嘉兴基地15万吨SAP,主要针对的是纸尿裤等卫生产品。目前我国纸尿裤产品用户人数约5000万,每天消费约4片,渗透率约40%,年消费量约292亿片,每片SAP用量约5克,据此计算目前SAP每年市场空间约14.6万吨。未来随着纸尿裤产品在农村地区的渗透率提高(国外60%),纸尿裤产品与国外标准看齐(每片用10克SAP),预计每年市场空间可达44万吨。
    员工持股计划完成购买,安全边际形成。截至目前,“长城卫星石化1号集合资产管理计划”通过二级市场集中竞价的方式买入公司股票8,265,425股。公司2015年度员工持股计划已完成股票购买,购买时间为2015年7月1日和7月2日,合计持有公司股票8,265,425 股, 占公司总股本的比例为1.0266% , 成交总额为125,536,957.17元,成交均价为15.1882元/股,剩余资金留作备付资金。锁定期为12个月。员工持股计划购买完成,为公司股价提供了很好的安全边际,也体现了公司高管及骨干对公司未来发展充满信心。
    风险提示:丙烯酸及酯价格低于预期,项目投产进度存不确定性。
    投资标的盈利预测及投资建议
    预计公司2015~2017年EPS分别为0.40元、0.90元、1.33元,对应PE分别为27倍、12倍、8倍。新建45万吨PDH与12万吨SAP,公司C3产业链有望整体受益,此外公司未来下游扩张预期强烈,合理估值18元,给予强烈推荐评级。


路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

本文导航

相关阅读


返回顶部