通信设备：聚焦行业转型发展机遇 荐7股
增长压力持续加大，运营商转型步伐加快：尽管如此，当前运营商仍面临较大增长压力，必将加快向流量经营转型。具体说来：1、在互联网OTT冲击下，运营商语音和短信收入增速明显放缓，数据流量成为其收入增长的主要来源；但是，其管道化趋势也日益明显，人均ARPU值并未随数据使用量的增长而同步提升；2、在“提速降费”指导意见要求下，运营商连续下调资费水平；工信部已明确表示，2015年底前手机和固网流量资费同比降低30%，必将对运营商的主营业务增长带来明显压力。我们判断，在行业竞争和政策双重压力下，运营商必将积极寻求新的发展路径。 聚焦运营商两大发展方向，全面带动通信产业链增长：在此背景下，我们预计运营商将有以下举措：1、继续提升数据承载能力，建设和完善4G网络和传输网络；2、提升单位流量的价值，拓展以流量银行、大数据、移动支付、物联网等为代表的创新业务，培育新的收入和利润增长点。可以看到，三大运营商新业务拓展仍处在起步阶段，未来必将引发通信产业链的新一轮变革，相关硬件、软件系统、服务提供商均将充分受益。 投资建议：我们认为，流量单月不清零服务的实施，对于运营商收入和盈利影响相对有限；而政府持续大力推动信息产业的发展，则将对通信行业形成长期利好。鉴于此，我们继续看好运营商和上游通信设备厂商和服务商的长期发展前景，重申对烽火通信、中兴通讯、中恒电气、光迅科技、三维通信、世纪鼎利和中国联通的“买入”评级。 |
