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旅游装备制造概念股票(旅游装备制造概念上市公司,龙头股,受益股) ...

2015-10-8 08:29| 发布者: admin| 查看: 19318| 评论: 0

摘要: 沪深两市旅游装备制造概念股票(旅游装备制造概念上市公司,龙头股,受益股)有上海佳豪、太阳鸟、中国船舶、新大洲A、渤海轮渡、海峡股份、世纪游轮、三特索道、威海广泰、海特高新、上汽集团、江淮汽车等。 ...
江淮汽车(600418)业绩不断超预期的新能源汽车龙头


    本报告导读:
    国企改革提升公司经营效率,规模化效应带动毛利率水平持续提升。SUV 销量超预期,新能源汽车技术平台业内领先,众多新车型进入快速投产期,带动业绩持续增长。
    投资要点:
    结论:维持“ 增持”评级。国企改革提升公司经营效率,新能源战略布局超前。我们认为公司SUV 新产品销量将继续超过市场预期,且通过S5 销量的增加与生产规模化效应,公司的毛利率水平也将继续提升,盈利能力持续增强。分别上调15/16 EPS0.03 元和0.05 元,至0.99 和1.33 元,上调目标价至20 元。
    国企改革提升企业经营效率,毛利率持续改善:①公司通过整合江汽集团并实现管理层持股,市场化经营效率显著提升,销售净利率由2014 年底的1.58%提升至2015 年上半年的2.38%。②公司战略执行力加强:通过精准定位小型SUV 细分市场,瑞风S3 月均销量维持在1 万台以上,显著拉动公司业绩增长。公司新能源战略布局超前,已拥有成熟的技术开发平台,未来放量增长可期。
    SUV 销量超预期,新能源汽车龙头地位进一步增强:①9 月S2 上市即受到较高关注,从我们终端调研情况来看,成都地区S2 无任何促销优惠成销量已达到S3 的1/3,S5 换代之后销量也在持续增长。伴随S5 销量的增长及生产规模效应,公司毛利率将持续改善。②新能源战略布局超前,新能源技术平台业内领先,纯电动乘用车北京市场占比超过50%,电动SUV 及电动轻卡有望于2015 年底上市,随着锂电池供应紧张缓解,新能源汽车放量可期。
    催化剂:S2 销量公布,纯电动SUV 与电动轻卡上市
    风险提示:SUV 销量增速不及预期,动力锂离子电池供应风险

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