钢铁：长期关注特钢钢管行业 荐10股
景气子行业仍是关注重点。近期特钢、钢管等子版块强势表现在我们预期之内，首先基于中长期视角看好特钢、管道基本面，逻辑是下游(军工、核电、能源等)景气大周期，叠加相关产品产业化技术突破；其次经过前期下跌后相关个股估值逐步具备吸引力，比如抚顺、永兴、玉龙等15年PE30-40倍，16年PE略高于20倍，加上短期催化剂(核电走出去、油气改革方案预计出台)推动。当前对两者仍然建议逢低配置，考虑弹性、安全性及确定性，最看好抚顺、永兴，其次久立、玉龙、兰太实业、佳电股份。此外，关注核废料处理产业链，标的包括中飞股份、应流股份、通裕重工等。 基本面疲软。钢材成交量延续8月底以来的上升趋势，钢厂开始控制开工率，判断10月份供需环比有望小幅改善，但毛利亏损仍然较大。不过，矿石发货量近期持续高涨，连续四周处于2400万吨以上的历史高峰水平，预计后期矿价将继续承压，钢强矿弱局面将出现。 转型、改革继续深挖。1)传统企业转型是大趋势，继续自下而上挖个股，关注确定性高的酒钢、金洲、新兴铸管、南钢，及我们近期关注的三垒股份等。2)国企改革顶层政策已经出台，钢铁作为国企重镇未来改革措施值得期待，3类主要模式：合并整合、资产证券化、混合所有制等，关注央企武钢、八一，及经营状况差的地方权重国企酒钢、新钢、安阳等。 |
