机械设备：关注具有长期稳定回报 荐3股
冷链是以精准温控为基础的供应链体系，潜在市场规模在万亿元。冷链是指根据物品特性，为保持其品质而采用的从生产到消费的过程中始终处于低温状态的物流网络。冷链的终极价值在于保障粮食战略与食品安全，城市化与政策共振助推冷链万亿市场开启。城市化率提升，我国居民易腐食品消费总量将稳定增长， 需要冷链流通率的提高来保障粮食战略安全与食品安全。另一方面政府多项冷链政策的出台，将助推冷链的加速发展。我们认为冷链流通率提升是一种帕累托改进，所带来的显性和隐性价值增值合计在万亿元级别。 冷库是冷链的核心中转环节。冷链由一系列环节构成，在冷链的多个环节比如产地预冷、生产加工、储藏、配送等环节中，冷库都起着核心作用，冷库是冷链承上启下的重要中转环节。 我国冷库总量位居全球前3，但人均保有量低，未来前景广阔。2014年我国冷库总量为8300万立方米，位居全球第3位，但人均冷库容量不及全球平均水平，且仅为同期欧美日等发达国家的1/4到1/6，参考日本在城市化后期冷库的高速增长，我国城市化率刚跃过55%，如达到欧美日国家同等人均水平，我国冷库库容存极大扩容空间。 冷库是一门具有长期稳定回报和现金流的生意。我们以在湖南长沙建设一个万吨冷库为例测算其运营回报，在一般假设下，冷库的回报类似港口、高速公路等，是一门具有长期稳定回报和现金流的生意。但A 股暂无纯冷库运营上市公司，我们看好冷链长期投资机会，建议关注冷链所有环节的上市公司。 冷链投资标的，我们建议关注具有铁路特种集装箱经营权的公司、以及冷链设备全产业链龙头大冷股份(000530)、长株潭区域配送龙头步步高(002251)和生鲜配送 |
