传媒行业：票房符合预期，继续看好龙头公司
行业点评： 国产片份额占比提升至80%。 根据艺恩EBOT数据显示，截止8月31日，8月全国累计36亿元，同比增长38%，环比下降34%；累计放映493.6万场，同比增长34%，累计观影人次1.04亿，同比增长36%。8月平均票价34元，与去年同期及上个月基本持平。截至8月31日，全年票房累计293.51亿元，较去年同期(198.50亿元)增长47.86%，接近2014年全年票房(296.39亿)水平。8月共计上映新片40部，其中国产片(含合拍片)占37部，进口片3部。国产片票房与进口片票房呈现8:2的局面。7月的票房“吸金王”《捉妖记》在8月蝉联月票房榜首，揽金7.33亿，累计票房24.02亿。 暑期档票房呈现三大趋势。 据艺恩智库数据显示，从2015春节档、春季档的情况看，无论票房还是满意度，喜剧、动作、爱情总是占据类型片头三把交椅。而暑期档市场显示，国产片正在迎来类型片的新局面。 1、非主流类型借势上位，奇幻与动画闪亮暑期档。 在国产片中，奇幻、运动、犯罪都一直属于出品不多的非主流类型，动画片虽广受关注，但很难跃居最受欢迎类型前列。但在暑期档重点国产片满意度80分以上的影片中，动画片《西游记之大圣归来》以83.9分高居榜首，超过春节档《狼图腾》成今年满意度最高国产片。同时，奇幻片《捉妖记》、犯罪悬疑片《烈日灼心》、运动片《破风》等非主流类型均挤进观众满意度前六，证明观众对类型多样化和新鲜感的渴望与期待。其中《西游记之大圣归来》贡献票房9.5亿，创国内动画片票房新纪录；《捉妖记》贡献票房24亿多，创造国产片最高票房新纪录，两部影片可谓名利双收。表现体育竞技题材的《破风》票房虽然不高，但因电影的高品质仍然获得较高满意度；搭上暑期档末班车的《烈日灼心》后来居上，实现票房口碑双赢。 2、喜剧不改王者本色，仍是类型主担当。 喜剧片在整个暑期档影片数量占比排第四，《滚蛋吧！肿瘤君》和《煎饼侠》两部喜剧片分别以83.6和81.4位列满意度第二和第四。这两部喜剧大受欢迎，表明观众喜爱新鲜浓烈接地气的喜剧表现形式，以及对喜剧形式有效包裹情感与思想内核、传递正能量的特别肯定。其中，《滚蛋吧！肿瘤君》的思想性指数得分在单片排名中最高，影片传递的乐观、励志、向上等正能量获得观众极高的认可。 3、爱情片开始出现审美疲劳。 暑期档爱情片依旧是高产出类型，数量占比第一，但满意度并不高。《命中注定》、《栀子花开》、《小时代4》三部影片分别列第八、十二和十三位。虽然有的影片票房还不错，但结合2015年多部同类型影片的满意度和票房情况来看，观众对爱情片的创作已表现出不满足和新要求。 电影行业投资围绕产业链进行。 我们维持此前观点，电影市场的竞争是生态和产业链的竞争，是影视集团的竞争。市场的进入门槛进一步抬高，未来中国的影视巨头将仅剩3-5家，市场份额有持续向行业龙头集中的趋势。中长期来看，随着居民娱乐性消费支出的不断增长，成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。电影行业将享受行业增长带来的红利。我们看好在市场整合阶段中，具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。 投资建议： 未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级。 预计全年票房有望突破400亿元，票房的高增长将向电影产业链关键环节的龙头公司释放红利，建议继续关注电影产业链上游制作公司：华谊兄弟、光线传媒；下游院线公司：万达院线。 |
