节能环保：经营业绩稳步增长 荐6股
上半年板块整体业绩增速10.25%，水处理增长最快，LED行业垫底。2015年上半年，我们统计的80家节能环保上市公司共实现营业收入644.88亿元、实现营业利润80.96亿元，同比分别增长15.68%、10.25%，经营业绩保持了稳步增长势头，但增速有所放缓，同比分别下降6.06个百分点和15.95个百分点。分行业看，环保产业的经营情况明显优于节能产业，其中水处理行业增长最快，营业利润同比增长59.66%；LED行业增速垫底，营业利润同比增长-1.13%。鉴于宏观经济的持续低迷，我们预计下半年政府将加大力度推动PPP项目的实施，环保产业全年业绩保持高增长应具有较高确定性。 提高行业评级至“推荐”，重点关注绩优股。至9月2日，节能环保板块整体市盈率(TTM，整体法)34倍，是全部A股平均水平的2.04倍，板块整体估值水平已比6月中旬的高点值63倍跌去一半。虽然节能环保板块2015年上半年营业利润同比仅增长10.25%，但部分子行业，如水处理、固废处置及大气治理等环保领域都保持了30%以上的业绩增速，我们认为，部分优质个股已有一定程度低估，提高行业评级至“推荐”，并建议积极关注绩优股的投资价值。重点组合：碧水源(300070)、三安光电(600703)、川投能源(600674)、桑德环境(000826)、汇川技术(300124)、正海磁材(300224)。 |
