石油化工：价值底已经逐步显现 荐9股
上周四(9月17日)美国国会众议院能源委员会投票通过了取消美国原油出口禁令。这个消息引起市场夸张解读，我们认为美国原油出口是大势所趋，但无需过分紧张。 美国解禁原油出口仍存在很大不确定性。美国众议院通过原油出口禁令后，需要国会全体通过，由于民主党的反对，存在一定不确定性。即使国会通过，奥巴马总统也会否决，本次议案大概率将以失败告终。但总统否决权只有一次，如果未来再次提起议案，并得到国会通过，总统不能再次否决。总体上，我们认为非常规油气革命后，美国走向能源独立，原油出口是大势所趋，但由于美国国内各方利益始终难以统一，短期内过程仍将曲折。 不同于伊朗，美国原油出口解禁对全球供需平衡影响不大。短期内美国原油产量取决于油价，而不是出口政策。即使放开出口，美国原油产量也不可能大幅增加，对全球总体供需平衡影响不大，对油价利空有限。 若美国原油出口解禁，对全球贸易格局影响深远，WTI和布伦特价差将缩窄甚至反转。 2。国内化工市场 粘胶短纤价格继续上涨。上周粘胶短纤平均价格14130元/吨，周涨幅1.15%。九月以来，粘胶短纤的价格累计上涨470元。目前价格下，企业的单吨利润将超过1000元，是最近四年以来的最好盈利时期。目前行业开工率已经提至82%以上的高位，且库存天数进一步下降至5天，现货紧张，企业在手订单维持在一个月以上，预期粘胶价格将维持高位并进一步上涨。 3。关注油气改革 油气改革总体方案正加紧完善，有望年底亮相，上游放开和管网分离将是核心内容。天然气价改加速，非居民用气价格有望再次下调。 投资建议 A股经历了三个多月调整，目前的股价大多已经腰斩，甚至自高点下跌超过70%，投资价值已经开始逐步凸显。我们建议积极关注：1国企改革标的(江山股份、中化国际)；2超跌的稳健成长股(普利特)；3股价接近历史底部的周期股(恒逸石化)。主题角度，建议关注油气改革(上海石化、泰山石油、天利高新)。周期反转角度，关注粘胶涨价受益标的(南京化纤、三友化工)。另外，关注有积极并购和转型意愿的次新股(浙江金科，停牌中)。 |
