有色与新材料投资策略：强主题、求变革
投资要点 1、行业：金属价格难现反转 市场观点：人民币贬值+基建加码带来需求预期改善，金属价格上升，企业盈利改善； 我们认为：寻底仍在继续，风险评价上行，金属价格反弹空间有限，盈利改善不具备可持续性； 2、主题：新能源汽车产业链上游、一带一路和国企改革 锂：受益新能源汽车产业链，量价齐升逻辑开始兑现 新能源汽车需求大放量：地方性政策配套+充电桩政策落实+销量回升，产量同比增3倍。 供给收缩：上游寡占格局，三湖一矿控量涨价，新增供给有限，供需格局长周期良好。 增持评级：天齐锂业、赣锋锂业；受益标的：华友钴业。 一带一路和国企改革：产能输出推升业绩，海外布局夯实资源 增持评级：中色股份。 3、转型：行业求发开拓增长空间 加工材：从深加工到双主业传统加工材迈向双主业。增持评级：常铝股份、正海磁材；受益标的：宁波韵升。 硬质材料：产品升级或转型积极布局新产品和新业务，转型持续。增持评级：豫金刚石；受益标的：黄河旋风、四方达。 |
