交运汽车行业周报：高铁再发力，中美合资项目公司成立
本周择要 中美企业合资在美国建高铁。中央财办17日召开中美经济合作通气会透露，中美将组建合资公司，建设并经营美国西部快线高速铁路，全程370公里，连通赌城拉斯维加斯到洛杉矶，这也是中国在美国建设的第一个高速铁路项目。根据铁总消息，六家中国企业组成的中方联合体已在美国注册成立了中国铁路国际(美国)有限公司，并已于9月13日与美国西部快线公司就组建合资公司在美国拉斯维加斯签署协议。美国西部快线初始投资1亿美元，将于2016年9月动工。我们预期这是中国高铁进入美国市场的第一步，对于规划中的加州高铁、纽约-波士顿高铁等项目，以至其他国家高铁项目有示范性作用，利好中国高铁公司的海外订单。 推荐粤运交通3399。粤运交通，母公司广东省交通集团。公司核心业务为汽车运输及配套、材料物流服务、高速公路服务及太平立交(收费立交桥)。公司开拓自有土地商业开发及广告传媒等潜能业务。近期国资委下发《关于深化国有企业改革的指导意见》，公司是国企改革的受益标的。国企改革利于提升管理层及员工积极性，增强资源使用效率，加快潜在收购。对汽运业务，公司致力收购一般隶属地区性国资委的地区性客运龙头企业，国企改革政策提升这些企业被收购的意愿，利于加快公司收购进度。在汽运业务及服务区业务快速发展的驱动下，我们预计公司未考虑任何潜在收购的2015-2017E净利润CAGR为26%。重申“买入”评级，给予目标价5.88港元，相当于8倍2016E市盈率。详见下页“1. 重点股份介绍”。 截至18/9一周交运及汽车股表现。我们筛选了91个港股交运/汽车标的以监察交运/汽车行业的表现。截至18/9一周，55个交运股份平均上升2.5%，36个汽车股份平均上升2.4%，表现略优于大市。受中美合资在美国兴建高铁影响，铁路股本周表现出彩，而宝信汽车因收购要约股价大幅上扬，带动交运汽车板块本周跑赢大市。详见本报告最后两页 “安信国际交运组合股份表现及估值”及 “安信国际汽车组合股份表现及估值”而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的交运及汽车股。 |
