永贵电器(300351)军工资质又下一城 "民参军"业务加速推进
1. 获得又一军工资格认证，进一步巩固竞争壁垒的同时为打开更大军方市场做好铺垫。 获得军方科研生产许可证是公司长期重视产品研发的成果，该认证的通过为公司进一步打开军工市场做好铺垫。在中央军委大力支持民参军的背景之下，拿到资质对公司日后续斩获更多、级别更高的军工订单大有裨益。 永贵科技已经先后通过了《武器装备质量体系认证》、《武器装备科研生产单位三级保密资格认证》、《武器装备科研生产许可认证》，《装备承制单位资格认证》正在认证获证过程中。 2. 公司沿“轨交”“连接器”两大方向布局，成果显著，不仅军品领域展现出良好的发展势头，其他板块同时接力成长。 公司连接器业务布局四大板块，作为轨交连接器龙头下半年将受益于动车组招标；新能源连接器业务受益于行业景气向上，14 年增长3 倍，15 年将延续高增长；通信及军工连接器业务布局已成型，未来3 年持续高增长格局确立。 轨交零部件布局方面，参股宁波佳明进入轨交传感器领域，进口替代潜力大，期待公司在轨交零部件领域的进一步外延式布局。 3. 连接器市场空间广阔，仅永贵布局领域年市场规模已超百亿。其中，我国轨交连接器市场空间17-20 亿元，新能源连接器年均需求超20 亿，军工及通讯连接器为百亿级市场。 4. 盈利预测 预计15-16 年EPS 分别为0.46、0.65 元，对应PE 分别为42X、30X，维持“强烈推荐”评级。 风险提示 新产品新业务市场拓展风险。 |
