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中国第三代核电品牌亮相国际舞台(附概念股)

2015-9-16 20:30| 发布者: admin| 查看: 13966| 评论: 0

摘要: 推荐核电设备组合:南风股份(核电风机核电锻件3D打印)、中核科技(中核旗下,国企改革)、应流股份(核一级阀门铸件,15亿元增发中广核财务参与)、纽威股份(阀门龙头近期中标红沿河项目)、浙富控股(“华龙一号”核 ...
久立特材(002318)2015年半年报点评:传统产品利润压缩 核电贡献增量


    2015年8月17日晚,公司披露2015年中报,主要分析如下:  
    2015年公司业绩下行,营收、净利双下降。公司前半年实现营业收入约13.01亿元,同比下降4.15%;归属于母公司净利润0.74亿元,同比下降29.85%;基本每股收益0.22元,同比下降35.29%;加权平均净资产收益率3.05%,比上年下降2.47个百分点。二季度业绩环比改善。公司第二季度实现营业收入约7.40亿元,环比上升31.94%、同比下降0.30%;归属于母公司净利润0.42亿元,环比上升35.72%、同比下降24.60%,对应基本每股收益0.1261元,环比上升0.033元、同比下降0.041元。 
    国内下游需求疲软拖累营收,海外市场大增成亮点。2015年上半年,受全球经济增长依然乏力以及国内宏观经济持续下行的影响,下游石油化工行业市场整体需求疲软,管道工程开工低于预期。加之上游不锈钢原材料价格大幅波动,导致公司传统产品利润被进一步压缩,2014年上半年,公司产品毛利率为20.77%,同比下降2.82个百分点。2015年上半年,公司海外收入达到4.29亿元,同比增32%,因2014年与YAMGAZ SNC签订合同逐步交付。 
    国内核电重启及出口,690U型管放量生产增厚公司盈利。随着国内核电重启以及沿海核电陆续恢复开工建设,公司成功研发第三代核电蒸汽发生器用690U形传热管开始进入批量生产阶段。自取得核级产品制造许可证以来,公司广泛开展核级产品的研发和生产制造,已经先后为国内外核电站供应了43个机组所需要的核电管材料(包括核1、2、3 级及非核级的各类设备配管、传热管及管道管)。其次,公司的核电产品从跟随国家装备出口到实现自行出口。目前公司已经通过法国阿海珐集团的供应商资格审定;同时,并获得出口阿海珐安哥拉项目第一个核蒸汽系统核级管道管订单,该出口订单的获得有助于公司进一步打开国外的核电市场,从而不断提高核电产品在公司收入中的比重。 
    给予“增持”评级。公司产品下游需求受经济影响较大,今年管道开工低于预期,未来核电重启及出口将成为公司业绩增长点。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.48、0.54、0.59元,2015年PE为94倍,PB约6.06倍左右。  
    风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理等。
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