赤峰黄金(600988)收购落地 政策红利添惊喜
并购落地，前景光明 公司公告：完成现金收购安徽广源科技有限公司55%股权。广源科技是一家进入国家基金补贴名录的废弃电器电子产品处理企业，公司2014 年实现净利润864 万元，承诺2015-2017 年净利润不低于1300 万元、1900 万元、2800 万元，复合增速超50%。广源科技所在地合肥市是我国重要的白色家电生产基地，安徽省白电产量近亿台，其中电冰箱、空调、洗衣机的产量占比分别达到37%、26%、27%；以3%的残次率计算，每年残次品处理需求量超300 万台，资源化市场价值近超10 亿元，未来发展前景光明。 政策红利添惊喜，盈利增速可期 近日财政部、税务总局联合印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知。根据规定：废旧电器电子产品处理产生的资源品将享受30%的增值税即征即退优惠，我们预计此举将提升企业盈利20%以上。此外，2016 年3 月基金补贴目录将由5 种扩充至14 种，行市场空间将倍增至300 亿以上；公司将受益政策红利，量价齐升，未来盈利增速可期。 雄风携手广源，成长空间打开 我国冶炼渣处理潜在市场空间过万亿。公司全资子公司雄风环保是国内有色冶炼渣资源化龙头企业，拥有齐全的危废处理牌照和先进的资源化、无害化处理工艺；未来有望携手安徽广源科技，以电子废弃物为入口进入制造业危险废物处置领域（资源化及无害化），成长空间进一步被打开。 给予“买入”评级 预计公司2015-2017 年EPS 为0.50 元、0.60 元、0.64 元，对应动态PE为29 倍、24 倍、22 倍。鉴于公司布局矿渣无害化蓝海市场，未来成长空间广阔，且盈利增长确定性较高，给予“买入”评级。 风险提示 收购进程的不确定性；制造业及工矿业危废处置需求释放晚于预期 |
