滨江集团(002244)2015年半年报点评:收入增长明显 产业转型提速
公司营业收入增长明显，业绩亮眼。报告期内,公司实现营业收入59.45亿元，同比增长36.89%,其中，房地产业实现营业收入57.57亿元，同比增长37.05%，主要系武林壹号7号楼、黎明二期交付，以及城市之星、万家星城三期等现房部分交付结转；酒店业实现营业收入0.73亿元，同比增长9.02%；归属于上市公司股东的净利润5.19亿元，同比增长15.6%；基本每股收益0.19元，同比增长11.76%。伴随房地产市场的回暖以及公司各个项目的稳步推进，预计公司的房地业务仍将持续增长。 项目贮备充足，持续经营能力强。报告期内，公司以合理的价格获得杭政储出（ 2015） 3号地块，该地块土地面积48780平方米，容积建筑面积126828平方米。公司就该地块与杭州润枫臵业有限公司等合作方签订合作协议，成立项目公司负责该地块的开发运营。此外，公司控股子公司平湖滨江房地产开发有限公司以理性的价格获得平湖四幅地块，合计土地面积186058.4平方米，容积率建筑面积。这些地块的取得将有力地推动公司的持续经营。 立足国内、积极布局海外市场。在报告期内，根据公司立足国内、积极布局海外市场的发展战略，公司全资子公司上海滨顺投资管理有限公司与美国西雅图POTALA TOWER SEATTLE, LLC、 PATH OTHELLO, LLC、POTALA SHORELINE, LLC正式签署认购协议。这是公司布局海外市场迈出的第一步，之后公司将会往东西海岸如纽约等重点城市继续扩展。 积极谋求管理升级、产业转型。报告期内，公司以自有资金人民币1亿元通过增资扩股方式投资杭州沃安供应链管理有限公司；公司拟使用自有资金4000万元与杭州三仁投资管理有限公司合作投资设立杭州三仁焱兴投资合伙企业（有限合伙）；公司拟使用自有资金人民币5000万元与宁波丹丰股权投资合伙企业（有限合伙）合作投资设立宁波金丹丰股权投资合伙企业（有限合伙），进一步深化向互联网产业的拓展。杭州滨江投资控股有限公司通过协议方式向宁波天堂硅谷时通股权投资合伙企业（有限合伙）转让其持有的公司股份1.0816亿股，从而正式引入天堂硅谷为公司管理升级、产业转型的战略合作方。这些举措显示了公司推进管理升级和产业转型的决心，将夯实公司未来的发展基础，提高公司适应市场变化的能力。 结论： 自公司1996 年成立以来，公司一直从事房地产开发及其延伸业务的经营，致力于成为一家具有自身独特优势的专业的房地产开发企业，公司的核心竞争力包括人员的精干高效，优秀的工程成本控制和财务成本控制能力，以及公司扁平化的高效管理。未来，公司将继续立足国内，积极布局海外市场。同时积极谋求管理升级和产业转型，成长空间仍好。我们预计公司2015-2017 年的营业收入分别为140.79 亿元、160.58 亿元和182.82 亿元，每股收益分别为0.71 元、0.79 元和0.92 元，对应PE 分别为9.60、8.65 和7.39，维持公司“推荐”评级。 |
