电力设备：看好三大主题机会 荐16股
从今年整体情况看，2015年1-8月，新能源汽车累计生产12.35万辆，同比增长3倍。其中，纯电动乘用车生产5.21万辆，同比增长2倍，插电式混合动力乘用车生产3.28万辆，同比增长4倍。在我们统计的锂电池企业中，基本每股收益平均增长了72.01%，平均增长率为40.8%，而去年同期为-15.6%。今年锂电池企业回暖，盈利能力明显增强。从电机电控企业上半年盈利情况来看，卧龙电气上半年营业收入43.9亿元，居首位，宁波韵升净利润2.27亿元高于其他企业。新能源汽车电机业务呈现快速增长势头增。充电桩企业上半年业绩增速也略有提高。 特高压建设进入黄金时期 当前“四交三直”7条特高压在建，接近过去多年建设总量。考虑到“治霾工程”需2017年底之前建成，按照我们一直以来的预期，我们假定未核准的“治霾工程”将于2015年底之前核准，即：假定2014-2015年共核准“四交六直”十个特高压工程(与我们2014年下半年报告中的预期完全一致)。此十个大部分于明年后年确认收入。而随着多个地方政府在2015年两会明确推动特高压，随着西部新能源的发展，预计后期特高压工程还将持续获批。 新增配网投资已开始招标，短期及中期更看好一次设备 2015年上半年，配电网行业领先的公司业绩普遍不佳。我们认为，业绩下降主要由于交货延迟、收入确认延迟。 而按照《配电网建设改造行动计划(2015~2020年)》，今年全国配电网投资不低于3000亿元，我们预计比去年增加40%左右，“十三五”期间配网累计投资不低于1.7万亿元，维持高位。 2015年8月底，新增配网投资已开始招标，由于招标到确认收入需要一段生产、发货期，我们预计，配电网公司将在今年下半年出现业绩底部，明年上半年及明年全年利润将有较大增长。 当前，新增配网一次设备正在招标，我们认为，短期及中期看来，一次设备更受益；长远看来，二次设备受益更大。 光伏行业。我们看好基数较低、增速更快、后期成本降幅更大的光伏行业，推荐林洋电子、旷达科技、华北高速、瑞和股份。 新能源汽车有业绩兑现、有政策支持、行业有较大发展空间。看好比亚迪、杉杉股份、天赐材料、沧州明珠、欣旺达；充电桩及电机电控领域也值得关注：汇川技术，方正电机，易事特。 特高压板块：看好许继电气、平高电气、四方股份 配网板块：看好四方股份、许继电气、合纵科技，看好北京科锐、置信电气、积成电子、金智科技、双杰电气。 |
