计算机：寻求泡沫之后的真成长 荐8股
分析：今日市场全面下跌，创业板指几近跌停，沪深300 下跌1.97%，成交额环比大幅增长73.63%。本次暴跌在意料之外，亦在情理之中，回顾以往的“千股跌停”，其主要原因均在于资金面的收紧，即市场存量资金的流出与增量资金的谨慎共同导致A 股的流动性降低，与基本面及经济结构转型关联度不高， 本次则可能与近期场外配资清理有关。伴随A 股继续暴力“去杠杆”，市场剧烈波动的概率进一步降低，距离市场的底部区域亦更近一步。中长期而言，国企改革、财政发力对将对经济状况产生实质性改善，市场底部的短暂震荡无碍长期向上的趋势，且结合市场估值水平来看，市场整体估值水平已接近历史平均水平，市场风险在逐步释放，但仍需警惕短期的非理性调整。 建议：就计算机板块而言，其估值水平较历史均值溢价40%，较中位数溢价55%。考虑到板块内多数公司正处于转型投入期，业绩的短期阵痛助长了板块高估值，且转型迅速、商业模式彻底蜕变的标的数量众多、亦理应享受一定的估值溢价，因而从估值角度，我们认为，计算机板块的底部区域或将高于历史中枢，板块见底的信号应为一批公司的估值回调至20 倍左右。今日板块的集体下跌并未出现明显分化，市场的“去伪存真”仍会进行，上周板块的大幅反弹有望在近日消化完毕，建议储备优质标的，等待从左侧进行长期布局的机会。 重点标的跟踪 今日中信计算机板块大跌9.36%，受恐慌情绪影响，计算机板块大部分股票跌停。我们覆盖的23 家公司中，仅卫士通与用友网络未跌停。当前时点，恒生电子、海虹控股、中科金财、用友网络、神州信息、卫士通、网宿科技、蓝鼎控股等公司已逐步接近左侧建仓价格区间，建议积极关注。 |
