通信行业2015年中报总结：整体业绩小幅增长，关注子行业投资机会
整体业绩小幅增长，子行业分化明显。2015上半年，通信行业整体营业收入同比增长2.1%。子行业分化明显，增长最快的为电信设备营业收入同比增长21.8%，其次专网通信设备营业收入同比增长14%，通信服务营业收入同比减少6.37%。 电信设备中增长最快为光通信。光通信行业整体营业收入同比增长30.52%，其次网优和主设备营业收入分别同比增长22.8%、21.8%，天线射频设备营业收入同比增长9.75%。 盈利能力基本维持稳定。2015上半年通信行业整体毛利率为26.27%，比2014全年下降1.62个百分点，同比下降2.87%个百分点，主要是通信服务子行业销售毛利率由去年同期的29.27%下降为24.96%。2015上半年电信设备行业整体毛利率为28.15%，去年同期为28.26%，2014年全年为27.35%，基本维持稳定。 多因素推动相关子行业业绩实现增长。运营商大规模4G 网络建设投入；“宽带中国”战略实施拉动基础设备投资需求。同时，现存有线宽带网络改造、云计算及大数据应用、智慧城市、互联网+等引起投资需求的不断增长，推动相关子行业发展。 通信行业面临发展机遇：政策方面，国家发布了一系列信息产业相关的发展方案或意见。7月4日，国务院印发《关于积极推进“互联网+”行动指导意见》，发展目标到2025年，网络化、智能化、服务化、协同化的“互联网+”产业生态体系基本完成； 9月4日国务院办公厅印发《三网融合推广方案》，其中明确了要加快宽带网络建设改造和统筹规划。9月5日国务院印发《促进大数据发展行动纲要》，政策表明信息技术在国家经济增长中扮演的先导性角色。同时通信技术不断升级，各种新技术、新应用应运而生，行业处于自身发展与政策支持的良好发展机遇中。 关注子行业投资机会：大规模通信网络的建设之后，关注网络优化的增长机会；随着网络演进和发展，干线骨干传输网、城域网及接入网相关的光通信产品迎来发展机遇；受益于国际国内对公共安全的重视，以及物联网、大数据等新兴技术的兴起，专网用户对下一代宽带集群技术的需求逐渐显现，未来专业无线通信增长空间和成长性值得期待。 风险提示：4G 网络建设投资增速趋缓；新技术投入产出风险；新应用渗透进度低于预期；行业竞争加剧；国际市场下滑超预期。 |
