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生态文明体制改革总体方案概念股票(生态文明体制改革总体方案概念上市公司,龙头股,受 ...

2015-9-14 06:55| 发布者: admin| 查看: 14201| 评论: 0

摘要: 沪深两市生态文明体制改革总体方案概念股票(生态文明体制改革总体方案概念上市公司,龙头股,受益股)有武汉控股、津膜科技、碧水源、郴电国际、国中水务、众合科技、杭钢股份、中原环保、先河环保等。 ...
武汉控股(600168)获控股股东增持5.49万股


    武汉控股(600168)9月6日下午公告称,9月2日公司控股股东东武汉市水务集团有限公司通过上海证券交易所交易系统增持公司股份5.49万股,占公司总股本的0.0077%。
    此次增持后,水务集团持有公司股份3.92亿股,占公司现有股本的55.1793%。本次增持计划已实施完毕。水务集团承诺,此次增持完成后,6个月及法定期限内不减持所持有的武汉控股股份。
武汉控股(600168)2014年年报点评:污水处理业务增长驱动公司业绩增长         
    业绩总结:2014 年公司实现营业收入11.78 亿元,同比增加13.8%;实现营业利润2.17 亿元,同比增长49.7%。实现净利润3.25 亿元,同比增加19.5%,每股收益0.46 元。公司拟每10 股派送现金股利人民币1.38 元(含税)。
    业绩快速增长来自于污水处理业务收入的增长。公司主营业务由污水处理、供水和隧道运营业务三大板块构成,其中污水处理业务是公司最主要收入和利润增长来源。2014 年公司龙王嘴污水处理厂15 万吨/日的扩建工程投运,带来污水处理能力的提升。同时沙湖污水处理厂纳入主城区特许经营范围后,污水处理价格从0.65 元/吨上调至1.99 元/吨,促使公司2014 年污水处理业务实现营业收入9.87亿元,同比实现较大幅度的增长(+24.5%,占营业收入比重约84%),成为公司营收较快增长的最主要驱动因素。供水业务实现营业收入1.67 亿元,小幅增长0.8%。隧道运营业务常年盈亏平衡,公司按股东投入计入补贴收入。
    盈利水平有一定提升,期间费用控制良好。公司2014 年综合毛利率水平同比上升2.4%至34.4%,盈利水平取得一定提升。自2013 年公司置出房地产和物业业务,注入武汉水务集团旗下的排水公司资产后盈利能力显著提升,近两年综合毛利率水平均保持在30%以上。费用方面,2014 年期间费用率同比下降1.9%至14.5%,其中销售费用率同比下降0.2%至0.67%,管理费用率下降1.4%至9.5%,财务费用率同比下降0.3%至9.5%,期间费用率控制较好。
    我们认为公司主要看点有以下几个方面:1、供排水规模较大,是武汉地区区域水务龙头企业。目前公司拥有污水处理能力为156 万吨/日(占武汉市日污水处理量约70%),自来水产能130 万吨/日(约占汉口地区供水总量的90%),区域垄断优势显著。2、募投的污水处理项目稳步建设,投产后将逐步释放污水处理能力。我们预计2015-2016 年有望分别投产25 万吨/日,10 万吨/日的污水处理能力,贡献净利润约5000 万元。3、与碧水源合作实现优势互补,后续环保业务值得期待。公司与碧水源合作成立工程合资公司,2014 年首次实现环保工程业务收入1448 万元(毛利率水平为23.9%),未来工程公司将围绕水务和环保业务进行展开,后续开拓值得期待。4、水价上调有望将加速大股东自来水资产的注入。由于历史原因,武水集团的自来水盈利能力较低,尚有227 万吨的供水资产还未置入上市公司。随着阶梯水价的推进,水价具有进一步提升空间,供水业务盈利的改善将会加速推动集团后续资产注入,带来巨大业务增量。
    盈利预测及评级:预计公司2015-2017年EPS 分别为0.53元、0.60 元、0.67元,对应的动态PE 为22 倍、20 倍和18 倍,给予“增持”评级。
    风险提示:在建项目推进低于预期风险;政策变动风险。


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