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医药电商发展政策拐点临近 概念股步入黄金时代(股)

2015-9-9 08:48| 发布者: admin| 查看: 17373| 评论: 0

摘要: 沉寂已久的网络销售处方药终于又有了新说法。商务部发言人沈丹阳9月7日在回应如何看待医药电商跨界融合时表示,商务部将积极配合国务院医改办、国家卫计委等部门,促进医药、医疗和处方信息与药品零售企业的共享。在 ...
康恩贝(600572)2015年半年报点评:外延并购驱动业绩快速增长


    公司业绩快速增长,维持增持评级。公司2015 年上半年收入32 亿,同比增长31.7%,归母净利润4.4 亿,同比增长52.6%,扣非增长51.2%,略低于我们此前业绩前瞻预测。预计全年业绩在拜特和珍诚并表的驱动下能够保持50%左右的快速增长。维持公司2015~2017 年EPS 0.51、0.60、0.67 元,参考行业估值水平,下调目标价至18 元,对应2015 年PE 35X,维持增持评级。
    拜特并表驱动公司业绩快速增长。公司2015 年5 月完成对拜特剩余49%股权的收购,拜特成为公司全资子公司,上半年贡献净利润约1.6 亿,剔除拜特并表因素的影响利润增速约10.4%。预计拜特核心品种丹参川芎嗪上半年收入增速近15%,全年有望保持15%左右增长。
    公司原有品种保持稳健增长。公司的原有品种保持较为稳健的增长:奥美拉唑增长30%以上,天保宁银杏制剂增长近18%,汉防己甲素、麝香通信滴丸等产品保持较好的增长,前列康恢复性增长,肠炎宁基本持平,预计公司原有产品线未来能够保持平稳。
    大股东增持彰显信心,外延并购持续推进。公司大股东7 月份累计增持公司1700 万股,均价15.44,总金额2.6 亿,彰显对公司未来信心。公司并购战略明确,执行力高效快速,预计并购贵州拜特和珍诚医药之后将继续推进,并购+内生将支持公司业绩稳定增长。
    风险提示:医药电商布局进度低于预期;自有OTC 品种竞争加剧风险。


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