汽车与汽车零部件行业9月投资策略：新能源汽车+低估值蓝筹
报告要点 【9月策略】新能源汽车+低估值蓝筹 推荐三大原则:业绩确定性强+低估值+高股息率。1)维持8月观点,看好“确定性依然强+防与攻兼备之”的新能源汽车,推荐“宇通客车(17.93,0.400,2.28%)+江淮汽车(10.97,0.530,5.08%)+比亚迪(51.80,4.110,8.62%)+万向钱潮(17.59,1.600,10.01%)+松芝股份(12.51,0.780,6.65%)”。2)推荐估值基本调整到位处于历史低位,且未来分红率较高的乘用车板块:上汽集团(17.05,0.200,1.19%)+长安汽车(14.02,0.160,1.15%)+长城汽车(27.99,1.070,3.97%)+江铃汽车(27.13,1.540,6.02%)。3)主题投资建议关注国企改革(1559.84,52.780,3.50%):一汽系及东风系。4)长期建议跟踪汽车后市场+智能驾驶新兴领域,尤其是等待估值调整到位且风险偏好发生切换时建议重点关注。 【8月市场】跑输大盘,新能源表现最佳 整体:本月汽车指数下跌12.13%,跑输沪深300(3334.02,83.540,2.57%)指数0.36个百分点。结构:各主题板块大多下跌。新能源跌幅最小,汽车电子和汽车电商板块下滑最明显。 估值:整体大幅下降,内部估值收敛。 【8月市场】跑输大盘,新能源表现最佳 乘用车:股市震荡加剧+淡季影响下乘用车需求依旧低迷(同比下滑6.6%)。 SUV依然一枝独秀,保持高增长(同比增长29.5%)。优惠幅度继续扩大,整体处于高位。经销商库存系数1.65(警戒线之上)。商用车:淡季影响下客车同比下滑8.66%,依然疲软。下游房地产需求有所下滑,且公路货远周转量小幅下跌,受此影响货车增速重新恶化(同比下滑10.19%)。 【技术创新】新能源确定性强,宇通进军无人驾驶 新能源汽车:持续高增长,势不可挡。7月中国口径新能源汽车产量23901辆,同比增长2.9倍,超出市场预期,EV客车最抢眼。欧联M1上市,多氟多(26.26,2.390,10.01%)公布造车计划。工信部排查安全隐患,深圳放宽新能源车(1852.22,90.910,5.16%)指标申请标准。无人驾驶:渗入商用车,宇通首发无人驾驶客车探索自动驾驶实现路径,摄像头传感器引侧目。上市公司层面:ADAS是布局重点。智能车载部件受消费者青睐。 【存量激活】政策进一步落地,资本偏集中化 行业层面:政策进一步落地,稳步规范。交通部修改《机动车维修管理规定》,明确同质配件可以使用;发改委起草汽车业反垄断指南;经销商集团共建电商020平台“汽车街”。公司层面:人人车C轮融资8500万美元,估值过5亿美金;二手车020平台“车置宝”获3亿元B轮融资;上海通用正布局独立售后市场,将收购AC德科:吉致汽车金融有限公司获准开业。 |
