医药行业2015年9月投资策略：优质标的投资价值初现，择机布局
核心观点 主要观点：2015年1-7月医药制造业累计主营业务收入、利润总额同比增长分别为9.0%、13.2%。下半年收入及利润增速相对于上半年将有所提升，估计全年收入、利润增速分别约为10%、14%。8月行业政策仍集中在药品审批领域，规范注册、药审制度改革等均有序推进；干细胞政策逐渐落地，规范了干细胞临床研究、制剂质量；大病医保的全面推行，也将长期将利好医药行业发展；从行业估值看，2015年行业PE估值约33倍，但部分个股估值低于30倍，医药行业投资价值初现，精选个股的时点来临。 我们对行业维持“强于大市”评级，选股思路主要有以下三个方面：u推荐业绩增速较快、且外延或转型预期确定性较强个股，安全边际较为明显。重点推荐昆药集团(600422)、安科生物(300009)。我们预计昆药集团(600422)2015年业绩增速在40%左右，受血塞通软胶囊、昆中药以及贝克诺顿高成长带动，2016-2017年业绩增速或保持在20%以上；安科生物(300009)受水针获批、余良卿恢复盈利等影响，2015年业绩增速预计在30%以上。 推荐医改政策利好的医疗服务行业，其与制药领域相比政策较为宽松。重点推荐华业资本(600240)、爱尔眼科(300015)。华业资本(600240)除布局医院外，且进军医疗供应链金融，市场空间较大：爱尔眼科(300015)连锁眼科模式可复制性较强，业绩成长性较好。 持续推荐政策扰动小、行业增速较快的IVD行业。重点推荐迈克生物(300463)、润达医疗(603108). |
