运输：机会来自转型与整合 荐5股
近期市场的调整给予了投资者两方面的机会，其一是通过中报业绩披露捋清公司或行业成长性的虚实，其二是重新买入一些前期估值偏高的好公司的机会。目前，我们推荐1)象屿股份：壁垒较高的收储业务是公司的核心利润来源， 而异地扩张确保今明2年25%以上增速；9.75元的定增完成价格和11.1元的定增底价是股价的明确参照系，现价已经低于定增底价；公司在福建自贸区拥有土地资源，同时有实施员工持股计划的预期。2)申通地铁：集团旗下的“广通商”和物业经营权将是公司未来最大的看点；2016年迪斯尼开园带来的增流效果；集团内其他地铁资产的注入预期；地铁票价提升的可能性。 航运港口：机会来自转型与整合 从刚刚披露完的中报来看，航运业经营环境再度恶化，尽管业绩增速受益于低基数依然向好，但散、集运运价恶化明显，只有油运一枝独秀；而港口则是受大宗链条增速趋缓和外贸疲弱，出现了周期性的回落，各项指标均负增长。考虑到大部分的航运企业目前处于停牌阶段，我们推荐股价与大股东入股成本相当、转型介入保险与医疗行业可能性较大的中海海盛；同时，考虑到宁波港停牌对其他港口的示范效应，我们推荐具有整合东北港口预期的大连港，以及具有大股东资产注入预期的日照港。 航空机场：有限汇损不改行业景气 8月航空板块相对大盘大幅走弱，主要因为8月人民币汇率快速贬值，汇兑损失快速增加所致。近期汇率走势趋稳，持续贬值预期大幅减弱，汇兑损失下半年扩大程度有限。7月航空需求保持强劲，国内线增速提升明显。行业景气度保持旺年趋势不变。标的方面，我们首推近期跌破定增底价、上半年迅速布局中日航线、具备成长属性的春秋航空以及迎来业绩拐点、主导东北亚热门航线、后续受益迪斯尼刺激的东方航空。 公路铁路：市场调整凸显防御性标的价值 随着市场继续调整，我们认为对于防御性板块的两个优势会逐步放大，其一投资者出于利润最大化的考虑，会对低估值的防御性标的更青睐，其二随着股价下跌股息率的提升使此类标的的投资价值逐渐上升。我们着重推荐：1)大秦铁路：深化改革是今年铁总的工作重点；公司账上现金超100亿具有扩张和整合基础；估值低于香港和海外同类公司。2)现代投资：受益于“确定性增长+ 辅业坚定转型+公路政策松绑”，是我们最看好的公路行业标的。 |
