电力行业2015年8月动态报告：水电遭遇丰水期枯水，火电迎来下半年机遇
主要观点 2015年1-7月电力行业动态概述 发电量：全国增速接近持平，核电风电水电增速仍较快；7月份利用小时：全国全部机组低于4年来同期水平；电源工程投资完成额：7月份电源投资环比下降；用电量：第二产业用电量累计增幅-0.9%，第三产业用电量累计增幅7.5%；动力煤价格：在原油价格压制下振荡走低。 2015年1-6月行业经济数据跟踪 2015年1-6月份累计，电力生产业利润总额同比增长21.9%；火力发 电企业：销售收入同比增长-6.3%，利润总额同比增长15.2%；水力发 电企业：销售收入同比增长12.9%，利润总额同比增长43.2%；核力发 电企业：销售收入同比增长33.6%，利润总额同比增长39.8%；风力发 电企业：销售收入同比增长12.4%，利润总额同比增长39.0%；太阳能 发电企业：销售收入同比增长26.3%，利润总额同比增长20.3%。 投资建议 未来十二个月内，维持对电力行业“增持”评级 我们预计2015年第三季度中国气候将有望恢复正常，带动正常的电力消费，因此电力行业的业绩高增长将延续到2015年第三季度。 重点关注：中国核电(601985)、浙能股份(600023)等 风险提示 1、宏观面趋紧，利率飙升导致的系统性风险； 2、相关行业发展政策推出缓于预期； 3、在建电站投资金额大幅超支、工期延长；投产水电站来水波动较大。 |
