环保行业点评报告：十省重点流域污染治理投资计划下达 相关受益领域梳理
事件: 发改委于8月10日下达10省份(云南、甘肃、宁夏、浙江、安徽、江苏、上海、黑龙江、吉林、陕西)2015重点流域水污染治理投资计划,计划总投资为99.04亿元。加上此前内蒙古、河南、河北投资计划,13省总体投资计划为212.65亿元。 评论: 1、河南、内蒙古、江苏投资力度较大,关注污泥投资 近期下发13省2015重点流域水污染治理投资计划中,以河南、内蒙古、江苏、地区投资金额较大,分别为54.33、38.21、34.20亿元。在所有投资中,新增污水处理投资所占金额较大,其中内蒙古、河南2015规划的新增污水处理能力,与十二五规划计划投资相比,体量较大。内蒙古、河南2015年单年计划投资的新增污水处理规模分别为52.1万立方米/日、115.8万立方米/日,而其对应的“十二五”五年规划,城镇新增污水处理规模为104.9万立方米/日、190.3万立方米/日。另外,近期公布的13省新增污泥处理规模计划为2145.5吨/日,即78.31万吨/年,仅13省一年计划的投资规模,即占到十二五规划全国五年污泥总投资(518万吨/年)的15.12%,我们预计,考虑到污泥投资较十二五规划进度相对滞后,作为十二五收官之年,2015污泥投资较过往将有较高增速。 2、水十条持续推进,期待十三五规划 我们认为,此次发改委下达重点流域水污染治理投资计划,进一步贯彻了水十条政策。而未来随着水十条进一步推进,水污染防治将有望迎来更大的空间。根据专家估计,到2020年,完成“水十条”相应目标需要投入资金约4-5万亿元(其中近三年投入约为2万亿元)。水十条投资细则的进一步落地,预示着水污染防治万亿市场的将逐步开启。另一方面,据环保部环境规划院副院长王金南介绍,十三五”环保三大领域投资需求将达到6万亿元,其中水污染防治4.6万亿元,进一步印证了水污染防治的重要地位。 3、持续关注PPP模式 此次规划的2015年13省份投资中,投资规模总计约为212.65亿元,其中中央财政支持金额为34.96亿元,占比16.44%,其它部分将依赖于地方财政及民间资本投入,通过PPP模式,将能引导社会资本进入环保等基础设施投资领域,在减轻地方政府财政负担的前提下拉动投资,并完成环境保护及污染治理要求。我们持续看好PPP模式。我们推荐关注碧水源(0.00,0.000,0.00%),公司具MBR领先技术,并在多地建立合资公司,具跨区域经营能力,有望受益于污水处理市场高速扩张。 4、关注重点受益地区地水务及相关公司,以及污泥领域相关公司 我们推荐江苏地区公司,首先,江苏处于长江、太湖重要流域,此次计划中,江苏水污染治理项目总投资34.20亿元,金额居前,未来有望进一步受益,其次,江苏省具上调污水处理费预期,根据媒体报道,今年江苏将研究出台污水处理费指导性意见,目前江苏省部分城市阶梯水价幅度低于国家标准,且一阶水价覆盖面过广,相关上市公司有望受益。我们推荐中电环保(16.87,0.280,1.69%),公司具江苏省内污水处理厂EPC、污泥BOO项目经验,且有天然省内资源优势(2579.87,60.480,2.40%),并积极拓展PPP业务,有望受益。另外,我们推荐关注江南水务(31.52,0.490,1.58%),公司为江苏地方性水务集团,公司前期终止重大资产重组,但不改其国企改革(2027.98,54.350,2.75%)动力及未来外延扩张预期。 另外,污泥领域未来投资有望延续较高增速,我们推荐环能科技(76.61,3.110,4.23%),公司收购江苏华大100%股权,进入离心机领域,可用于污泥脱水,而其本身磁分离水体净化机可用于黑臭水体治理,公司流通市值仅约13亿元,具有较高业绩弹性。 风险提示投资计划进度缓慢不达预期,项目收益率不达预期,宏观经济下行风险。 |
