计算机：寻找地下管廊最大标的 荐4股
管廊建设最大瓶颈基本解除，地下管廊大风已起。我们认为，8月10日国务院发布的《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》(以下简称“意见”)看点有三：1)规模角度，明确新城区2015年必须同步建设综合管廊。2)资金角度，明确资金保障和实施主体，推动管廊建设。我们认为，前期类似吉林与国开行融资模式有望推广。3)盈利角度，明确管廊运营模式，即管线单位提供使用费。商业模式明确有望吸引社会资本投入。类比棚户区改造，国务院牵头管廊建设瓶颈已基本解除，地下管廊大风已起。 财政稳增长大势所趋，建设规模和速度有望持续超市场预期。从“铁公基”到“综合管廊”，地方投资结构亟待调整。我们认为，地下管廊建设规模和速度有望持续超市场预期。从规模角度来看，根据陆克华部长估计，新区4000万公里改造加旧城改造，每年市场规模超过1万亿元。目前试点项目包括：1)10个试点城市，3年投入351亿元。2)吉林省试点省份，4年投入1000亿元。从时间角度来看，类比棚户区改造，10日发布的意见已基本解除了资金瓶颈。既7月28日国务院常务会议部署推进城市地下综合管廊建设后，国务院两周内两次发布地下管廊政策指引，凸显国家意志和决心。 平台型软件公司，管廊建设弹性最大标的。根据产业链调研，从收入规模来看，施工建设占比70%，管道与IT 占比30%。从利润率来看，后者有望达到20%，是前者的两到三倍。基于此，从利润规模来看，管道与IT 与施工建设接近。从集中度来看，管廊建设后，空间数据平台管廊运营是核心枢纽。平台型软件公司有望成为管廊与IT 部分总体集成和运营商。基于此，综合市值角度，平台型软件公司，已成为地下管廊主题的弹性最大标的。 推荐标的：地下管廊主题大风已启，建设规模和速度有望持续超市场预期。而平台型公司，已成为管廊建设弹性最大标的。基于此，我们强烈看好推荐地下管廊相关标的，重点推荐金洲管道，数字政通、超图软件、梅安森有望受益。 |
