新希望(000876)战略部署逐步推进农业价值龙头 弹性空间进一步提升
事件：公司董事会审议通过了公司“关于拟投资项目的议案”，为促进公司业务发展，逐步实现公司的战略目标，拟实施4 个投资发展项目：（1）出资参与筹建国宝人寿保险股份有限公司（持股1%）；（2）独资设立北京新希望六和食品服务公司；（3）设立家禽养殖培训管理公司；（4）在河北故城县设立养猪公司租赁经营父母代种猪场。项目投资总额约为人民币6590 万元。 投资筹建保险公司，为农村互联网金融战略持续落地埋下伏笔。从农户需求角度出发，农业因其靠天吃饭的属性，对于保险的需求更加急迫，公司参与投资筹建国宝人寿，或将丰富其在农村金融平台“云金融”的服务内容，把农业保险属性注入“云金融”平台。年初至今，公司农村互联网金融战略持续落地，不断给予市场惊喜。 丰富“云教育”平台，设立家禽养殖培训管理公司。公司“云教育”平台兼顾客户与员工的培训，目的是提高养殖户养殖能力，解决养殖户的实际困难，提高养殖效率。设立家禽养殖培训管理公司，目的应该在于优化培训教育管理，实现线上与下线的对接，提供更加优质的教育服务。 设立养猪公司租赁经营父母代种猪场，配合福达云养殖管理系统。在当前畜禽行业景气反转，猪价飞涨，养殖户产能去化超预期的情况下，公司设立养猪公司，租赁经营父母代种猪场，推动福达云养殖管理系统可谓是正当时。同时福达云养殖管理系统自2015 年2 月正式向广大规模化猪场用户开放以来，在2个月推广时间内，已上线猪场几十家。从实施云养殖管理系统的猪场的反馈信息来看，效果显著。 业绩有保证，基本面良好，资本市场不可多得的优质投资标的。从当前资本市场的走势来看，伴随着风险偏好下降，基本面和利润兑现成为了投资者下半年关注的重点。公司属于低估值、稳增长品种，即使不考虑互联网转型逻辑，在畜禽景气反转的背景下，我们依然认为公司股价被低估，对应2016 年农牧约20 亿净利润，约13x 估值。 我们预计新希望 2015-2016 年EPS 分别为1.23 元和1.79 元，同比增长25.93%、45.62%。按照当前市场中农业20 倍16 年PE 和银行8 倍PE、再加上100 亿互联网金融市值，维持目标价32.52 元，对应650亿市值，中期市值目标为1000 亿。当前股价18.10 元，潜在获利空间80%左右，重申“买入”建议。 |
