医疗保健行业：选取真成长，关注确定性
七月回顾：医药板块下跌11.88%，跑赢沪深300约2.8个百分点。 七月医药板块上下跌11.88%，跑赢沪深300指数2.79个百分点。个股方面，涨幅居前的有：万孚生物上涨308.03%、康弘药业上涨181.80%、赛升药业上涨52.89%；跌幅居前的有：常山药业下跌52.69%、江苏吴中下跌45.58%、方盛制药下跌44.06%。七月共有28家公司发生大宗交易，大多数为折价交易。 其中，康美药业、长春高新的总成交额较大，分别为7.7亿、6.0亿元。共有56家公司发生高管持股变动。其中，东宝生物增持比例较高。 行业动态回顾：行业净利增速小幅回暖，招标持续推进。 行业累计净利增速小幅回暖：受招标降价和医保控费影响，1-6月医药行业整体收入同比增长8.8%，利润增长14.3%，同比分别下滑4.8和0.6个百分点。而1-5月累计增速分别下滑4.2、2.8个百分点，累计净利增速小幅改善。 基药、低价药招标持续推进：7月，多省继续推进基药、低价药招标采购工作，北京发布《关于我市公立医疗机构医药产品阳光采购工作实施方案》；广西公布第一批广西常用低价药品挂网品种目录第二轮补充品种；宁夏公示自治区基层医疗卫生机构非基本药物目录遴选结果；山东发布关于关于第二批常用低价药品挂网的通知；云南发布关于2014年常用低价药品集中采购有关事项的通知。 八月投资建议：选取真成长，关注确定性。 预计医药板块呈震荡格局，下半年有较强基本面支撑及显著变革趋势的公司有望脱颖而出。在医保控费趋严的背景下，IVD领域尤其值得关注。八月重点推荐IVD行业及“两线一链”：1)IVD行业：招标政策趋严、药品加成取消等变革带来检测端需求的增加；化学发光等技术的成熟及基层增量需求的兴起为行业发展注入催化因子，技术优势明显及渠道整合能力突出的一类公司将受益于技术替代、进口替代过程。2)品牌OTC、血制品和糖尿病产业链：最高零售限价放开，品牌OTC提价破除终端拦截困境，部分地区血制品终端价格上浮印证提价预期；糖尿病慢病管理发展迅速，掌握线下医生、药品核心资源，以及解决病人有创扎针采血痛点的两类公司有望崛起。同时建议关注调整后估值较低且业绩增长明确的价值投资标的，以及国企改革的相关标的。 长江医药八月重点推荐组合：江中药业、通化东宝、华兰生物、迈克生物、翰宇药业、同仁堂、恒瑞医药 |
