食品饮料行业周报166期：五粮液停牌点燃行业国企改革主题热情
市场回顾：上周食品饮料板块下跌6.1%，跑赢上证综指3.9pct。其中调味品、白酒、乳制品、啤酒、肉制品、软饮料、食品综合、葡萄酒板块分别下跌0.7%、5.1%、6.8%、8.3%、8.4%、8.8%、8.8%、9.5%。 其中加加食品、古井贡酒涨幅居前。 近期观点：1)五粮液停牌有望提升板块国企改革投资热情：据糖酒快讯报道，五粮液停牌有望推进国企改革进展，结合老白干酒、酒鬼酒、沱牌舍得等公司相继推进国企改革，有望为行业带来示范效应，我们认为在白酒行业筑底阶段，企业推进国企改革难度较小，且有望在理顺激励机制后激发经营潜力，在行业逐步复苏过程中提升业绩，我们推荐古井贡酒(基本面良好，若实现国企改革有望实现锦上添花)、泸州老窖(公司处于困境反转期，同属川酒的五粮液推进国企改革对公司具有明显的示范效果)。其它国企改革受益标的包括燕京啤酒(北京国企改革及行业龙头华润创业更专注啤酒主业带来整合想象空间)；2)继续推荐业绩增速较快、估值已具吸引力的调味品、预调酒龙头：西王食品(豆油价格见底企稳后对玉米油压制减小，玉米油品类有望恢复较高的成长性，公司品牌、渠道改善带动下实现业绩反转，2015年PE27倍)；恒顺醋业(醋业龙头具有较大成长潜力，股价调整后有利于推进国企改革，从而打开高成长想象空间)；百润股份中报符合预期，股价回落后估值对应2016年约25倍，具有吸引力，预调酒持续高增长的潜力仍值得期待。 重要信息更新：1)白酒：本周上海、广深茅台一批价815-840元，环比略有回落；五粮液一批价570-580元，环比略有回落；2)原奶：截止7月22日，原奶收购价同比降14.8%、环比不变；截止7月15日，全球全脂奶粉拍卖价环比降13%；3)猪价：截止7月17日，生猪价环比升1.5%、同比升26%，猪肉价环比升7.4%、同比升22%。 近期报告：1)百润股份：爆发式增长持续，竞争优势持续显现；2)安琪酵母：净利率向上拐点确定，海外布局提速。 行业新闻聚焦：五粮液停牌筹划重大事项，普五拟调价至629元；王茅酒、华茅酒在民航系统上市；青啤瞄准社区O2O推出？青啤快购？。 稳健组合：伊利股份、古井贡酒、洋河股份、燕京啤酒、白云山。 弹性组合：中炬高新、西王食品、恒顺醋业、加加食品、百润股份。 |
