广船国际(600685)期待后续资本运作
简评 第二步资本运作顺利结束 以14.17 元价格向中船集团发行27209.93 万股、收购黄埔文冲85%股权，向扬州科进船业发行6831.33 万股、收购相关造船资产；以37.78 元价格向山西证券（902.19 万股）、财通基金（800.04万股）、华安基金（709.26 万股）、鹏华基金（579.12 万股）、西安投资控股（529.12 万股）、金鹰基金（524.47 万股）和诺安基金（211.71 万股）等7 家机构投资者累计发行4255.91 万股，募集资金16.08 亿元，收购黄埔文冲15%股权、投资龙穴海工和补充流动资金。 大股东继续提升持股比例 2015 年4 月8 日发行完毕，中船集团限售3 年（2018 年4 月9日），其他投资者限售1 年（2016 年4 月9 日）。发行完毕后，总股本增加为14.135 亿股，其中A 股8.21 亿股、占58.11%，H 股5.92 亿股、占41.89%，目前实质性流通A 股2.09 亿股、H 股2.05亿股（不含大股东已解禁股）；中船集团及控股公司中船航运租赁累计持股59.97%、比增发前增加4.12 个百分点，而通过第一步曙光项目（收购龙穴造船）已经将持股比例从35.71%提升到55.85%。按昨天收盘价，增发完成后累计市值482.35 亿元、实质性流通市值153.43 亿元（A\H 股按各自股价分开计算）。期待后续资本运作 由于3 月9 日被收购资产黄埔文冲完成资产交割、3 月18 日扬州科进相关造船资产完成交割，第二步启航项目新增股份4 月8 日在中登公司完成托管，重大资产重组顺利结束。5 月8 日，公司将召开2015 年第一次临时股东大会，审核变更公司名称等议案；公司名称将改为“中船海洋与防务装备股份有限公司”、中文简称“中船防务”。黄埔文冲军船业务主营护卫舰、收入仅占集团军船收入1/5-1/6，我们期待后续的军船资产运作。 先整后合，双重机遇 我们维持以前的判断：改名“中船防务”彰显广船在集团的军民总装唯一平台地位，3 月25 日中组部宣布的南北船领导交换强化了南北船合并的预期、加快了合并进程，中船集团变更新领导不影响广船后续资本运作；我们维持80 元目标价和买入评级。 |
