佳讯飞鸿(300213)智能指挥调度龙头 高新技术夯实行业地位
夯实优势领域市场地位 公司在铁路、城市轨道交通指挥调度的市场和技术方面均拥有绝对的领先优势，市场占有率60%左右。目前铁路和城市轨道交通业务收入均占总收入30%。公司后期仍继续加强优势行业的市场地位，公司投资4.76亿元建设基于LTE的宽带无线指挥调度系统项目，建设集语音、数据、图像和视频等多业务传输为一体的宽带无线指挥调度系统，符合国内宽带发展战略和用户需求。 不断拓展新的行业领域 公司目前收入占比中，能源和国防各占10%，剩余20%来自海关、政府、水利等。公司未来几年的目标是在保持铁路、轨道交通地位的同时，加强国防军工、海关、智能交通、公安、核电、能源等新进行业的市场占有率，争取几大领域收入逐渐均衡。这些新市场的新兴需求将为公司带来新的机会，是佳讯成长的第一个驱动力。 我们认为，国防军工和能源将是公司未来1-2年增长最快的业务板块。公司使用自有资金4800万元以增资的方式投资北京威标至远科技发展有限公司，投资后取得该公司16.67%的股权。威标至远专注于军用飞行模拟器，通过GJB9001B-2009武器装备质量管理体系，武器装备科研生产二级保密资格等国家资格认证，且产品已被某部采购列装，列入相关单位武器装备采购名录，并为某型国产先进防空武器系统实弹演习应用。公司通过参股，进一步完善在国防军工领域的业务布局，也有助于公司产品在国防领域内防空部队相关细分市场的份额进一步扩大。我们强烈建议关注公司在国防军工领域的布局，公司很多前沿产品都有望在军事领域率先应用。 引进无人机、机器人等高新技术 公司会不断引进高新技术，加强指挥调度业务的发展，如无人机、小机器人等。公司投资臻迪科技，可借助其在长距离输变电传输等电力领域的无人机巡检技术，满足指挥调度巡检等行业新兴需求和趋势。而无人机技术，不会是佳讯通过外延并购或内生研发要发展的唯一技术，只要行业用户有需求，都是佳讯拓展的目标，比如智能机器人。高速铁路沿线、能源领域、中石油油气管道等特殊领域均可借助无人机和小机器人等作为督查手段辅助巡检。 开拓大数据分析服务 与新技术配套的数据分析服务将是公司未来加强的主要方向。公司目前重点建设大数据团队，并不断在跟海外高校、企业合作。未来公司的发展目标是简单的设备商或解决方案的提供商变成解决方案提供商和数据服务商协同发展。 盈利预测 我们保守预计公司14、15、16年EPS分别为0.27、0.48和0.8元。因看好公司内生外延的清晰发展战略，将评级调高为买入，目标价60元。 |
