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全国碳排放权交易市场明年启动 新能源车概念股望受益

2015-7-27 09:33| 发布者: admin| 查看: 14021| 评论: 0

摘要: 政府推行碳排放交易制度,新能源汽车补贴政策有望走向市场化,促进新能源汽车推广,新能源车企有望充分受益。A股市场上,可关注江淮汽车、东源电器、宇通客车、松芝股份、比亚迪、沧州明珠、天齐锂业、赣锋锂业等。 ...
赣锋锂业(002460)收购海外锂矿资源 保证原料供给稳定性


    事件
    赣锋锂业公告称,与Neometals 和Process Minerals International签订了《谅解备忘录》,拟以不超过6,100 万美元分期收购RIM 公司不超过49%的股权。公司股票将于7 月20 日起复牌。
    RIM 是一家澳大利亚公司,其中Neometals 持有其70%股权,PMI持有其30%股权。RIM 拥有Mt Marion 锂辉石矿项目100%股权,该项目位于西澳,是全球第三大未开发岩锂矿藏,总探明资源量达201.5 万吨,氧化锂品位1.45%,RIM 已经拿到了Mt Marion锂辉石矿项目开工必须的所有许可,预计2016 年中期可以开始锂精矿的试车和生产。
    同时,赣锋锂业将签署一份对Mt Marion 锂矿的长期包销协议:前三年承销全部锂精矿,其后每年承销至少49%的锂精矿产品。
    评论
    收购RIM 保证长期原料供给。公司预计RIM 从2016 年中期投产,每年生产氧化锂含量为6%的锂精矿20 万吨,折合碳酸锂约3 万吨,足以保证公司现有锂产品的全部原材料供给,降低对Talison的依赖性。
    布局国内外资源举措不断。近年来,公司不断尝试国内外锂资源,目前已有爱尔兰Blackstair 锂矿项目和阿根廷Mariana 锂-钾卤水矿项目的早期勘探权,今年初又收购江西河源锂辉石矿,预计将于2016 年底投产,每年贡献7 万吨锂精矿。
    但RIM 投产进程和盈利能力仍值得持续关注。目前海外的大型锂辉石矿中,仅有Talison 凭借其优异的资源禀赋和较高的品味能够实现盈利,而其他项目大多因为成本过高而被延期(如加拿大锂业Quebec 项目),甚至关停(如银河资源的Cattlin 矿)。Marion的品味为1.45%,高于Quebec 项目的1.19%和Cattlin 的1.09%,但远低于Talison 的2.4%。今年以来,由于盐湖产量缩减,全球锂资源供给有所收缩,锂精矿价格大幅提升,提升了矿山的盈利能力,但RIM 是否能够如期投产仍值得关注。
    估值已大幅回落,价值再次凸显。近期受大盘冲击,公司股价已累计下跌59%,目前对应2016 年P/E 仅为31x,低于历史均值的56x。今年以来碳酸锂价格累计上涨14%,为公司业绩增长提供了保障。前期下挫提供良好的进入时机,维持推荐评级。

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