通信行业： “互联网+”拓展成长空间 关注8股
我们持续推荐中国联通；4G 产业链我们重申对中兴通讯、烽火通信、中恒电气、光迅科技、武汉凡谷、三维通信、世纪鼎利“推荐”评级；此外，我们持续看好烽火通信、恒宝股份、世纪鼎利、中恒电气、武汉凡谷分别在网络安全、移动支付、教育信息化、能源互联网、自动化升级方面的转型前景，持续推荐……【点击查看全文】 通信设备行业：产业政策推动行业持续增长 “互 联网+”转型拓展全新成长空间 审视：4G 建设确保行业维持高景气 2015年上半年，4G 建设全面展开，驱动中国通信行业维持增长态势，主要体现在：1、运营商层面，三大运营商3G/4G 用户增长势头良好，然而整体业绩增速依旧疲软，营收增长与用户增长剪刀差持续拉大，表明OTT厂商冲击愈加明显；2、设备商层面，FDD牌照下发进一步推动4G 建设，产业链上下游呈现营收快速增长、毛利率持续提升态势，显示中国4G 高景气向全产业链延伸。我们判断：1、OTT 厂商持续冲击将迫使运营商在大力建设 4G 的同时，继续加速推进流量经营战略，寻求移动数据的价值最大化；2 、未来两到三年，通讯设备产业链业绩快速增长的态势依然具有高度确定性。 延续：产业政策推动行业可持续发展 2015年上半年，国家层面产业政策不断推出，继续加快经济转轨步伐。我们认为，产业政策的持续发力，将成为通信产业景气区间有效延长的强劲动力，具体而言：1、国企改革的不断落地，将有望解决中国国有通信设备企业 “散”而“专”的不利情况，改善国企行业龙头效应不显着的局面，提升行业整体经营效率；2、“一带一路”政策有助于实现国内产能输出，对接新兴市场巨量通信建设需求，有效对冲国内通信行业周期效应，保障国内优质设备商长远发展。 转型：“互联网+”大势深化ICT 产业融合 在ICT 产业融合的大背景下，我们持续看好传统通信厂商紧跟国家政策、战略转型新兴高成长行业的发展路径，坚定看好战略转型为之带来的业绩增厚与估值提升。我们认为，在目前国家大力倡导“互联网+ ”的背景下，ICT 产业融合进程将随之深入，通信厂商的转型之路也将更为开阔。当前时点，我们持续看好通信设备厂商在网络信息安全、移动支付、教育信息化、能源互联网、自动化制造升级等领域的新业务布局转型。 投资建议 综上所述，我们持续看好流量经营、4G 产业链、信息安全、移动支付、教育信息化、能源互联网、自动化制造升级的标的公司。流量经营方向，我们持续推荐中国联通；4G 产业链我们重申对中兴通讯、烽火通信、中恒电气、光迅科技、武汉凡谷、三维通信、世纪鼎利“推荐”评级；此外，我们持续看好烽火通信、恒宝股份、世纪鼎利、中恒电气、武汉凡谷分别在网络安全、移动支付、教育信息化、能源互联网、自动化升级方面的转型前景，持续推荐。 |
