建材行业：推荐成长、国企改革及转型三条主线，短期抢反弹关注开尔、友邦、巨石
上周板块回顾： 上周建筑材料指数涨幅约-20.2%，相对A 股指数收益约为-4.5%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-18.2%、-19.4%，三级行业管材指数涨幅约-20.1%。 水泥行业： 上周动态：上周全国水泥市场成交价格继续下滑，环比跌幅为0.35 %；全国库容比环比增约0.9 个百分点。6 月底7 月初，受降雨和农忙以及高温天气影响，水泥市场整体需求仍然较弱，企业库存持续上升，被迫停产生产线数量不断增加，预计后期价格继续会以趋弱运行为主。 投资逻辑：水泥难现周期拐点驱动的整体性行情，而仅具有板块轮动或补涨价值。由于人口拐点带来地产投资长周期下行，行业长期需求弹性不足，而供给端尽管新增产能节奏明显放缓，但存量产能尚未去化。而估值方面，受市场整体估值中枢上移带动，A 股水泥板块估值不管是横向还是纵向比较均偏高。 玻璃行业： 上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1096 元/吨，环比降约0.68%，不同地区价格涨跌各异；全国浮法玻璃库存量为3464 万重量箱（173 万吨），环比上升0.12%。上周现货价格走势维持前期弱化态势，华中地区销售不畅、生产企业降价40 元，沙河部分地区涨价执行情况一般。 精选个股： （1） 地产长周期下行下的“沙漠之花”：细分市场仍有潜力，且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率 推荐东方雨虹（防水大行业唯一龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点；显着受益油价下跌）、伟星新材（品牌、渠道优势显着，显着受益油价下跌，低杠杆、高分红）、友邦吊顶（行业持续成长，公司领跑；短期地产需求企稳）、长海股份（行业景气回升、新品放量，股权融资及外延扩张预期）。 （2） 注册制尚未出台、转型动力强的民企“博弈组合” 推荐旗滨集团（主业受益行业整合、转型升级预期）、开尔新材（环保及消费领域拓展预期）、建研集团（天堂硅谷参与3 年期定增、外延扩张动力足）。 （3） 国企改革组合：中国巨石、北新建材、瑞泰科技 推荐试点公司中国巨石（行业景气回升；复合材料外延扩张可期；混合所有制改革预期）、北新建材（混合所有制改革预期；基于主业外延扩张预期较强），建议关注瑞泰科技（中国建材集团新材料资产证券化预期）；。 风险提示： 投资超预期下滑，房地产持续低迷。 |
