电力设备行业半年度投资策略报告：寻找电改机遇下的投资机会
上半年行业大幅上涨 2015年上半年（截止到6月26日），大盘强势上涨，沪深300指数上涨17.93%，电力设备与新能源行业上涨53.24%，大幅跑赢大盘35.31个百分点，在国信25个一级行业中排名第6位。子行业全部实现上涨，电力电子设备、电机及光伏行业涨幅居前，能源互联网、电改和充电桩概念板块涨幅居前。个股全部实现上涨，涨幅较大个股主要集中在产业转型以及热门题材龙头股。 清洁能源持续稳健发展 光伏方面，一季度全国新增光伏发电累计装机容量504万千瓦，其中，新增光伏电站累计装机容量438万千瓦，新增分布式光伏累计装机容量66万千瓦。2015年3月，国家能源局《关于下达2015年光伏发电建设实施方案的通知》，2015年下达全国新增光伏电站规模为1780万千瓦，同比大增67.92%。风电方面，2015年4月，国家“十二五”期间第五批风电项目核准计划名单发布，核准项目共计34GW，超出市场预期，创下历史新高，也促进了未来两年的风电设备需求；我们看好核电行业主要基于三个需求提升：首先是我国核电重启，带来需求提升，其次是一带一路战略带领下的中国核电走出去，海外需求提升；最后是核电设备的国产化率提升，国内产品结构性需求提升。 投资策略 我们维持对行业的看好评级。看好电力体制改革带来的发电端与用电端放开，引入社会投资者，改变一网独大的垄断局面，将在上述两个领域首先爆发，有资质有优势的发电企业显著受益，配电和用电设备需求也将大幅提升，我们推荐具有先发布局优势，具有实力拿到售电牌照的企业，推荐智光电气和科陆电子；能源互联网是电改成效的进一步升级，《能源互联网行动计划大纲》和12个支撑课题已经于6月份获得国家能源局正式确定，我们重点推荐平台搭建完整及具有较强终端客户粘性的企业，推荐阳光电源和积成电子。此外，各种新能源电力接入以及能源互联网的发展对储能提出了更高要求，目前行业主要在技术上不断寻求突破，我们建议关注在该领域有技术基础，提前布局的企业，推荐圣阳股份、南都电源；特高压行业的成长确定性最强，抗击雾霾、促进新能源发电都依赖于特高压行业远距离、大容量输电能力，从上半年情况看，国家密集核准也进一步强化了行业快速发展预期，建议关注业绩弹性高、有技术壁垒的企业，推荐大连电瓷、许继电气。 |
