国防军工：新常态下潜力依旧 荐12股
军工行业2015年上半年涨幅明显，但波动也较大，特别是6月份调整幅度较大。截至6月末我们看到军工行业今年以来的整体涨幅还有80%左右，PE估值水平还是高达150多倍，已经为05年以来估值新高点，短期我们认为波动仍将剧烈。我们还是从长期的观点来分析行业，我们认为未来5-10年军工板块行业景气趋势仍然向上。2015年是“十二五”收官之年，也是“十三五”布局之年，新的历史时期国防改革带来了多方面的投资机会，军工行业更多体现的是国家战略和国家力量。 军民两用业务融合发展：军用领域：外部环境、技术发展以及军队改革带来了新时期国防军队信息化发展方向，信息技术与多层次装备平台一体、空天一体、网电一体趋势改变的不仅仅是装备本身，将会改变军队管理体制、指挥体制；民用领域将会是更大的市场：卫星产业，我国卫星应用产业在“十三五”期间将作为重点领域持续快速发展，重大工程和重大专项仍将作为主要推动形式。我们预计，未来5-10年我国卫星应用产业将进入卫星导航、卫星通信和卫星遥感全面发展阶段；航空发动机，今年航空发动机专项已经在政府工作报告中提及，后续我们判断专项将会落地；通用航空，我们判断后续国家会加快通用航空机场的建设进度、继续推进空域使用的改革。国防工业改革：关注军工国企改革推进和科研体制改革进度，从整合可操作性角度看好光电股份、南京熊猫、四川九洲等公司；继续关注资本运作活跃的民参军类公司，如海特高新、旋极信息、新研股份等公司。 6月份军工板块调整较大，主要也是“去杠杆”带来的整体市场的巨大波动，短期我们认为军工可能仍然会有较大波动，调整之后继续关注：四川九洲、中航光电、中直股份、中国卫星、川大智胜等公司。 |
