汽车行业：行业估值安全 机会在于积极转型+国企改革
板块投资策略 1)我们认为,在今年50万辆推广目标将到期的末端效应推动下,后续政策仍有望加码,下半年销量好于上半年是大概率事件。我们维持之前的观点不变:今年新能源(2143.80,-110.720,-4.91%)汽车将继续加速普及,公交公务物流领域将成主力,全年有望实现至少翻倍增长,维持行业“看好“评级。2)中国制造2025规划重视发展传统节能技术。我们仍看好以发动机、底盘、车身为主的轻量化、发动机涡轮增压、GDI、SCR、高压共轨、智能启停及VVT等传统节能减排技术的中长期应用与推广前景。维持零部件板块“看好“评级。3)国内消费需求升级、新能源汽车的快速普及以及政府鼓励自动驾驶技术的开发使得汽车智能化与互联网化的趋势明晰,以车联网为代表的智能互联技术将凭借大数据云计算以C2B模式抢占客户流量并最终变现,未来发展空间大。目前国内主流车企及零部件公司如上汽、广汇、金固、均胜等纷纷先后通过自主开发、兼并收购以及合资合作的方式进军车联网与智能驾驶领域以抢占市场先机。4)我们看好汽车零部件针对AM市场以O2O模式来整合B端资源,有效匹配C端需求,从而有助于控制C端流量,为最终变现打好基础。具有渠道与资金优势的公司有望在整合配件资源方案拥有比较优势,比如整车集团、经销商集团以及优质零部件公司等。5)随着顶层设计的“1+N”国改方案出台越发临近,下半年国改有望成为A股热点投资主题之一。我们认为,混改、管理层激励与整体上市是汽车行业未来国改方式。其中,一汽集团整体上市持续推进将成为下半年市场关注重点。 |
