证券行业：降准+降息组合拳出击 券商板块迎估值修复
主要观点 6月27日,央行决定自2015年6月28日起有针对性的对金融机构实施定向降准,同时自2015年6月28日起下调金融机构人民币存款和基准利率。 意在稳定市场信心。本周大盘再度出现大幅杀跌的景象,上证综指周跌6.37%;沪深300(4253.02,-219.980,-4.92%)指数周跌6.49%,加之两市成交量与两融余额增长连续减少,市场恐慌情绪上升。降准降息的组合只在08年金融危机时出现过,周六央行出组合拳最主要的目的是稳定市场的信心,重新聚集市场人气。 全面利好券商业务。对于券商板块来说,央行双降继续释放流动性,目前对证券行业业绩贡献最大的经纪业务最先受益,两市成交量有望攀升;其次降息降低了券商的融资成本,利好两融业务;再次双降意在股市走稳,自营业务再迎春天。目前券商基本面持续向好,15年高业绩增长已成共识,板块估值消化明显,但与之形成鲜明对比的是年初至今板块跌5.5%,目前央行再出大招,极大的拓展了券商上涨空间,利好券商长期发展。 投资逻辑 本周券商板块在市场进入大幅调整的背景下下挫明显,我们判断前期涨幅过大、估值较高且没业绩支撑的中小盘(5988.09,-352.960,-5.57%)股在下半年将继续进行大面积调整,而券商板块作为大蓝筹的代表在降准+降息下全面受益。长期来看,在债权融资向股权融资转型的背景下,股市长牛趋势未变,我们持续看好券商板块的长期走势,并推荐传统业务稳健发展,创新业务目标明确的大中型券商与已抢占先机,全面布局互联网金融的券商,推荐标的:华泰证券(21.66,-1.470,-6.36%)、国金证券(21.96,-2.440,-10.00%)。 风险提示 股市出现系统性下跌风险 |
