通信设备行业：业绩高增长估值具备较高安全边际 行业全面转型开辟全新成长空间
报告要点 事件描述 2015年6月30日,经过前期深度调整之后,通信板块迎来强势反弹,板块涨幅达到了6.17%。在此时点,我们重申通信板块的投资逻辑,并建议投资者积极配置。 事件评论 4G建设驱动通信行业维持高速增长,且目前估值具备较高安全边际:我们认为,通信行业2015年将充分受益于4G 建设而实现业绩高速增长,与此同时,目前估值水平具备较高的安全边际,具体而言:1、运营商2015年基础设施投入将达到4300亿元,4G 基站建设依然处于高峰期,此外,4G 后周期的无线网络优化行业持续回暖,致使4G 全产业链均呈现高景气态势;2、经过前期深度调整,通信行业整体估值水平回调至合理范围,整体板块市盈率中值在40倍左右,具备较高的安全边际和投资价值。 通信行业开展全面转型,开辟全新成长空间:在立足运营商通信网络建设主营业务的同时,通信行业上市公司普遍开展业务转型,涉足信息安全、互联网+等领域,以开辟全新成长空间,具体而言:1、斯诺登事件之后,网络威胁事件频发,引起了国家对于网络信息安全的高度重视,信息安全迎来难得的发展机遇,以烽火通信为代表的通信设备商积极拓展信息安全业务,呈现出良好的发展态势;2、在信息技术迅猛发展的时代背景下,互联网对传统行业开展全方位的改造和颠覆,互联网与支付、教育、能源相结合催生了移动支付、在线教育、能源互联网等新兴产业,部分通信设备公司涉足其中,为公司长期发展开辟全新蓝海市场。 产业政策持续跟进,确保行业长期可持续发展:2015年通信行业政策频现,为行业可持续发展提供政策支撑。“宽带中国2015专项行动”、“提速降费指导意见”要求运营商加快通信基础设施建设,确保通信设备国内市场维持旺盛的市场需求。此外,一带一路配套政策以及中国制造2025规划纲要,为设备厂商向海外市场和新兴领域的拓展提供了战略性指导。 投资建议:4G 产业链方面,我们预计中兴通讯、烽火通信、中恒电气、光迅科技、三维通信、世纪鼎利、新海宜业绩将实现高速增长,且估值具备较高安全边际,维持对其“推荐”评级;产业转型方面,我们看好烽火通信、恒宝股份、世纪鼎利及拓维信息、中恒电气分别在信息安全、移动支付、在线教育、能源互联网领域的发展前景,重申对其“推荐”评级。 |
