汉得信息(300170)2014年年报点评:业绩符合预期 供应链金融业务进展顺利
业绩符合预期。2014 年，公司实现营业收入10.09 亿元，同比增长19.14%；实现归属于上市公司股东的净利润1.77 亿元，同比增长21.39%，每股收益0.32元，符合预期。 传统主业稳定增长，外延强化高端ERP 实施服务龙头地位。公司ERP 实施服务业务粘性较高，老客户贡献了超过60%的营业收入，持续的新增客户则提供了收入弹性。2014 年，公司新增客户数约为191 家左右，传统主业继续保持稳定增长。同时，积极通过外延的方式巩固龙头地位，公告收购上海达美100%股权，上海达美是拥有高水平咨询服务能力的SAP 团队，在服装、高科技和零售等行业积累了丰富的客户案例，与公司Oracle 系统实施业务形成互补；收购欧俊信息则补充了产品生命周期管理产品线。 积极布局战略性新业务，供应链金融进入实质性发展阶段。2014 年，公司供应链金融平台上线，目前已经完成4 个核心企业供应链门户建设，覆盖2000-3000家供应商。今年一季度，公司公告设立全资子公司从事商业保理业务，未来结合供应链云平台上业务交互数据、业务历史的数据分析，以及自有资本平台的搭建，将开始向供应商提供贷款服务，供应链金融业务将进入实质性阶段。此外，公司与天序科技等设立合资，进军K12 在线教育，基本确立了B2B2C 的业务模式，已经开始在上海试点推广。 推出员工持股计划，为业务发展保驾护航。今年一季度，公司发布员工持股计划，激励对象不超过22 人，预计涉及约955.57 万股，资金来源为自筹资金以及由公司控股股东、实际控制人范建震、陈迪清提供担保所融资资金。该员工持股计划将调动核心员工的工作积极性，为业务发展保驾护航，同时也充分展现了管理层对公司发展的坚定信心。 投资建议：公司供应链金融业务进入实质性发展阶段，设立全资子公司为对外投资平台和资本运营平台打开想象空间，预计公司2015-2017EPS 分别为0.46、0.65、0.89 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价50 元。 风险提示：供应链金融业务拓展不及预期。 |
