三泰控股(002312)参股中证信用、战略布局征信体系
事件：增资中证信用2 亿股 三泰控股已于6 月15 日与中证信用签订了《定向发行股份之认购协议》。公司拟使用自有资金2 亿元向中证信用增资，认购2 亿股，认购价格 1 元/股。中证信用本次拟增发不超过10 亿股，公司占其增资完成后总股本4.65%。本次投资不构成关联交易。公司股票将于6 月18 日开市起复牌。 点评：互联网金融服务领域重要一步、战略意义重大 1、征信企业的核心竞争力是大型数据库、产品设计和实现能力（详见：我们在今年一月发布的深度《征信市场化开启蓝海、全面布局公司有望脱引而出》）。三泰控股的优势是能够把握大量C 端用户，数据量贡献可观，能够有效扩充中证信用基础数据库，提升中证信用的整体征信水平。 2、未来三泰控股有望借助中证信用先进的统计分析、建模实现能力以及其他数据来源扩展社区综合服务的范围，实现公司在互联网金融服务领域的更进一步。逐步形成：社区综合服务捕捉基础数据，汇总其他方面数据后，由征信体系综合分析和处理，最后反馈于社区综合服务中。良好协同可期。 3、中证信用由多家证券公司、保险公司、互联网企业以及政府投资平台共同发起（如：广发证券、东方财富、前海金融控股等），其合作的意义非同一般。三泰控股的加入从侧面反映了其行业地位值得认可，同时也为公司更深入与金融机构和互联网公司的未来合作埋下伏笔。 4、本次增资中证信用，符合公司“虚拟银行合作建设与运营”的战略规划，其金融专业化服务水平有望得到提升。随着后续服务的具体落地，公司的战略转型将更具形态，长期可持续发展值得看好。考虑摊薄影响，预计15-17 年EPS 分别为0.05 元、0.23 元和0.50 元，维持“买入”评级！ 风险提示 新的战略合作盈利模式尚不清晰；速递易的收费进度有不确定性；盈利落地的压力会随着市值的增大而加大。 |
