建材行业：关注质地优秀品种以及国企改革
水泥行业： 全国水泥平均价格环比下跌 3 元/吨，跌幅 1.05%，华东地区下跌 4 元/吨（南京-5，合肥-20），中南地区下跌-20 元/吨（南宁-30），西北地区下跌 6 元/吨，其他地区价格环比持平； 全国库存环比上涨 0.43%，华北地区（沈阳+5%，佳木斯-5%）， 华东地区上升 1%（南京+5%，常州+5%，铜陵+5%，南昌+5%）， 中南地区（黄石+5%，宜昌+5%，贵港-5%），西北地区上升 1%（兰州+5%，平凉+5%），其它地区环比持平； 秦皇岛中转地煤炭价格较上周有所上涨（山西优混+3，大同混煤+3，山西大混+3），东北地区较上周下跌 5 元/吨，华东地区较上周上涨 21 元/吨，西南地区较上周下跌 5 元/吨，西北地区较上周上涨 6 元/吨，其他各地区煤炭价格与上周持平； 玻璃行业： 全国均价-0.25 元/重箱，主要城市涨跌幅[-0.40， +0.00]元/重箱，其中上海-0.30 元/重箱，北京-0.30 元/重箱，广州-0.20 元/重箱，秦皇岛、武汉+0.00 元/重箱，西安-0.40 元/重箱； 06 月 26 日存货 3547 万重箱，环比上周减少 5 万重箱，同比上年增加 12.03%； 06月 26 日总产线 345 条，环比增加 0 条， 沙河长城玻璃有限公司一线500t/d、沙河长城玻璃有限公司三线 500t/d 复点火，中国玻璃临沂二线 500t/d 冷修。 其他建材行业： 工业萘、 PVC、锆英砂、软泡聚醚、纯 MDI、聚合MDI 价格下跌。 维持行业“买入”评级 我们发布了下半年投资策略报告《回归优质，国企改革》： 1、上半年基本面单边持续下跌，而申万建材指数大幅跑赢沪深300（当然大幅跑输神创板），核心原因在于建材板块里一些有转型预期的小盘垃圾股表现突出。 2、目前水泥玻璃价格已跌到成本线，预计3季度见底， 4季度底部回升。 3、中期来看，行业需求确已到顶部区域；从国际经验来看，优质公司可以通过横向收购、转型多元化等继续实现成长，目前国内一些优质公司已开始行动；对于国企而言还可通过资产证券化或股权机制改革等做大。 4、展望下半年，由于行业基本面底部回升、小盘股都已有较大幅度的上涨、牛市进入下半场将出现分化，我们认为应重点关注质地优秀的品种以及国企改革主题，看好标的（1）国企改革-洛阳玻璃、方兴科技、中材科技，（2）整合能力或转型预期的优质公司-东方雨虹、长海股份、旗滨集团、海螺水泥。 风险提示： 宏观经济继续下行，新投产能超预期。 |
